CPWP Module 2 Chinese Quiz 73

上市好處
1) 上市最大的好處在於可持續在資本市場上集資，有利拓展未來業務。
2) 上市可分散風險。
3) 股東或企業家可藉著上市， 將其所持權益沽售套現。這雖然是一種好處， 但創辦人何時及如何將其權益沽售套現，則受到嚴格的規則監管。
4) 上市可提升公司及其產品的知名度。
5) 上市可提供市場對公司價值的客觀評估。

創業板
創業板給予較新及具有高增長潛力的小規模公司一個集資的途徑。創業板並不規定上市公司具備盈利紀錄，但公司的日常經營業務需有正現金流入，於上市文件刊發之前兩個財政年度合計至少達 2,000 萬港元。事實上，創業板除了在條件限制上較為寛鬆外， 整體要求和主板類似。2008 年 7 月起， 創業板重新定位為香港股票市場的第二板及躍升主板的踏腳石。由於投資於創業板較投資於主板所面對的風險更高，故創業板市場主要以專業及資深投資者為對象。創業板的運作理念是“ 買者自負”。

首次公開招股
首次公開招股指首次將證券( 債務證券或股本證券) 於證券交易所上市。舉例而言，一間首次於聯交所上市的公司，可透過首次公開招股向公眾人士發售股份。香港以往發行的所有首次公開招股均被稱為“ 本地首次公開招股”。 顧名思義，即所有發行的證券均在香港本地市場提呈發售。1993 年， 香港首次引入青島啤酒 H 股。H 股由在中華人民共和國註冊成立的國營或私營股份制企業所發行，並獲得中國證券監督管理委員會批准在香港上市。H 股在聯交所以港元發行及買賣(2011 年 6 月起，H 股可以人民幣發行及買賣)。

配售
配售指向經挑選的一組人士發售證券， 而非向公眾發售。發行人(即發行及銷售證券的公司) 通常會透過中間人( 如投資銀行) 挑選投資者( 稱為承配人)，並安排配售。 若預計公眾人士對該證券需求殷切，證券交易所可能否決新申請人以配售方式上市

發售以供認購
發售以供認購指由發行人或其代表向公眾人士發售新證券。該等證券的認購須獲全數包銷。採用發售以供認購方式上市必須刊發上市文件， 而這種方式可使投資者及該公司確保在上市時能籌集足夠資金。若出現沒有足夠數目的公眾人士對發售感興趣的情況，包銷商願意認購所有未售的股份。

公開招股
公開招股指向現有證券持有人提出要約，使其可認購額外證券，而不需按其當時所持證券的比例認購。 該等證券並非可予放棄類形( 即該認購權不能轉售)，但若與配售一併進行，可成為一項具回補機制的公開招股。採用公開招股方式上市必須刊發上市文件。若公開招股未獲全數包銷，則須於上市文件中披露。

保薦人
公司在聯交所上市的過程中，保薦人發揮十分重要的作用。保薦人為根據證券及期貨條例第 6 類( 就機構融資提供意見) 別受規管活動獲發牌及註冊的公司或授權認可金融機構，並且可受聘為保薦人以協助公司的首次上市申請。保薦人負責為新申請人籌備有關上市的事宜，並將正式上市申請表格及一切有關的文件呈交聯交所。 保薦人有責任確保發行人符合上市規定，並確保發行人的董事明瞭本身的責任， 及履行上市規則規定的義務。

編製招股章程
所有招股章程必須以印刷本形式印發，並須於刊發上市文件當日在報章中刊登正式通告。
若為股本證券，通告須不小於 12 × 16 厘米( 即約 4 × 6 吋),並最少載有下列內容：
1) 發行人的名稱及註冊成立國家；
2) 尋求上市的證券的數額及權利；
3) 公眾人士索閱上市文件的地址；
4) 刊登通告的日期；
5) 主要經紀及分銷商的名稱( 如適用)；
6) 表明已向聯交所申請批准證券上市及買賣；
7) 表明該正式通告僅供參考， 並不構成收購、購買或認購股本證券的要約或建議；
8) 預期股本證券開始買賣的日期；
9) 如屬發售現有證券或發售以供認購， 須表明有關申請只根據招股章程予以考慮；
10) 保薦人的名稱及地址( 如適用)。

集資市場是公司首次發行證券向投資者籌集新資金；而交易市場是由投資者買賣已上市證券的市場。

買盤價
買盤價指買方於某一特定時間就某一特定證券所願意支付的最高價

紅股發行不能為公司籌得新資本，也沒有增加現有股份的現值。相反，紅股具有攤薄每股價格或價值的作用。

供股
供股與紅股發行類似，也是按股東現有持股的比例發行新股。不同之處在於供股為有代價發行，是公司向現有股東籌集新資金的一種方式。供股分為可予放棄權利的供股
( 股東有權出售權利) 及不可放棄權利的供股( 股東不得出售權利) 兩種。
若股東不認購新股，則供股對其持股有攤薄影響。供股價一般會較當前市價有折讓， 因此對股價亦有攤薄影響。

供股前的股份數目 = 2,000 股。供股權益 = 500 股。供股後持有的股份數目 = 2,500
股。

市場監察及其對參與者行為的影響
聯交所有權就若干原因暫停公司股份交易或將其除牌，例如：
 發行人未能遵守《 上市規則》或《上市協議》，而情況屬嚴重者；
 發行人證券的公眾持股量不足；
 發行人進行的業務活動或擁有的資產不足以保持其證券繼續上市；
 發行人或其業務不再適宜上市；
 若發行人已持續停牌一段很長時間， 並且沒有採取足夠行動爭取復牌。

交易所參與者
交易所參與者必須向聯交所及香港中央結算有限公司(“ 香港結算”) 繳付下列一次性的建構成本、 按金或供款及定期費用：
 每個交易權須繳付聯交所賠償基金供款 50 ,000 港元；
 每個交易權須繳付互保基金的按金 50, 000 港元；
 每個交易權的印花稅按金 5,000 港元；
 每個交易權的月 費，數額由聯 交所董事會按時釐定(2014 年 1 月數字為 2,900 港元 )；
 每個交易權須繳付香港結算入會費 50, 000 港元；
 每個交易權須繳付香港結算保證基金按金 50 ,000 港元；
 AMS/3 交易系統相關的硬件、軟件及安裝費用；
 其他不同系統按月或按年繳付的會費、使用費、保養費及服務費等。

經紀
經紀指擔任證券買方及賣方之間的中介人之商行。經紀以收取佣金( 經紀佣金) 作為服務費。他們亦間或向投資者提供意見。香港所有經紀須向證券及期貨事務監察委員會(“ 證監會”) 申領牌照。 若須透過香港聯合交易所(“ 聯交所”) 的交易系統為客戶買賣證券或落盤，經紀必須為交易所參與者。經紀可以不同方式與客戶保持聯繫。

經紀須具備良好的財務狀況，信譽良好及財政穩健和並有勝任能力，方能獲發牌照。

經紀
經紀須為交易所參與者，方能在聯交所的交易系統買賣證券。全權委託戶口指客戶授權經紀替其戶口買賣證券。客戶可容許其經紀以完全及不受約束的酌情權替其指定戶口作買賣，或是可設立若干限制讓經紀從中行使酌情權。例如， 限制經紀只可在某特定戶口買賣恒生指數成份股，除此 以外則任由按其認為合適而行。非全權委託戶口指經紀只可按客戶發出的指示而行事。

經紀責任
證監會規定，經紀在與投資者及客戶的日常往來中，須履行若干責任，以保障投資者的利益。
該等責任包括：
 客戶協議：經紀提供任何服務之前，必須與客戶訂立一份中文或英文的書面協議。 經紀須確保客戶在簽署協議前已明白協議的內容，並將已簽署的協議的副本交予客戶。
 “認識你的客戶 ” 規則： 經紀須設立一套客戶識別系統，並存置客戶的身份證明文件副本。 經紀還須清楚了解客戶的財政狀況、 投資經驗及投資目標，並以合理謹慎地給予建議。此外，經紀須留意任何可能與洗黑錢活動及/ 或恐怖分子籌資有關的事宜。
 向客戶提供資料： 經紀須向客戶發出證券的買賣單據、 提供月結單及書面確認收妥證券。 經紀須披露所有就提供服務而收取的費用的詳情。
 抵押證券授權： 經紀須獲得客戶書面授權方可抵押客戶的證券。
 分開存放客戶資產： 經紀必須將所有客戶款項與自己的分隔並撥入一個於認可財務機構開立的信託戶口內， 並不得動用信託戶口內的資金來償還債務或進行任何不獲授權的買賣活動。經紀還須將客戶的證券存入信託戶口或登記於客戶或其關聯實體的名下，以確保客戶的證券得到充分的保障。
 適當的內部監控程序： 經紀必須確保在記錄買賣盤、保存記錄等內部監控程序有適當的安排，以確保其運作的健全、 效率及安全。
 監管督導： 經紀必須遵守一切監管規定，並同意執行常規工作及進行特別檢查。該等規定包括證監會所執行或發出的與及經紀作為參與者的交易所及結算所的規則。
 補償安排： 經紀須參與投資者賠償基金並持續供款，以確保客戶若因交易所參與者失責而蒙受虧損，則可獲基金賠償。

交易員指在證券交易中擔任當事人而非中介人角色的個人或機構( 如投資銀行)。換言之，交易員以自身的身份或代表其機構進行證券買賣。

流動交易員
流動交易員是公司有關客戶業務的一部分。流動交易員通常接受由持有證券( 或其衍生工具) 的倉盤( 長倉或短倉) 帶來的風險，從而促使其機構客戶的大額交易指示。他們的收入來自持有倉盤時的價格與售予客戶( 或從客戶買入) 時的價格之間的差價。涉及的證券可以是在交易所買賣的或場外交易的。流動交易員有時也指“ 市場莊家” 或“ 大手交易員”。

研究分析員
研究分析員可為投資銀行、經紀行、基金公司等機構提供服務。他們審視年報及中期報告、公司公告、媒體報道等過往及現有資料，從而對各公司加以研究。此外， 他們走訪不同公司，與公司管理層進行討論，然後利用這些資料預測有關公司的未來表現(基本因素分析 )。由於部分分析員也參與企業顧問的工作，故分析員近期備受更嚴格的審查，而其獨立性亦受到質疑。

機構投資者
機構投資者指擁有大量投資資金的組織或金融機構，可為投資銀行、經紀行、基金管理公司( 包括傳統互惠/ 退休基金以及對沖基金)、 保險公司、企業或慈善基金。被動式機構投資者通常只會持有上市公司的少量股權，然而他們會在同一時間持有多間上市公司的少量股權( 即為多元化投資組合)。 這類機構投資者往往是不希望參與上市公司的內部管理。但他們仍可能對上市公司的股價造成影響。若然這批股份有任何意外的收購或出售( 例如配售)，將極有可能增加該股價的短期波幅。主動式機構投資者可能會買入上市公司的大量股權。他們對該公司的前景相當樂觀， 並認為股價被低估。然而，主動式機構投資者不一定是該上市公司管理層的支持者。

套戥指利用證券價格與合理或理論價格的偏差( 或價格錯配) 來獲取無風險利潤。

套戥者
套戥指利用證券價格與合理或理論價格的偏差( 或價格錯配) 來獲取無風險利潤。套戥者指從事套戥的個人或公司。雖然，與其他機構投資者比較，套戥者或許被大眾所忽略，但他們的活動實際上是佔市場成交量一個重大的比例。而且，套戥活動能夠提升市場效率及有助於維持相關證券的合理價格。 套戥適用於多種不同的產品，例如，就雙重掛牌的公司而言，套戥者可利用不同市場的差價獲利，如美國預託證券與相關股票之間的差價。構成這種套戥的需要條件是交易中雙邊的有關證券是“ 可互換的”， 即長倉那一邊的證券可“ 被轉換” 或以其他方法( 很可能加上某項費用) 來抵補另一邊的短倉倉位。另一個常見的套戥是從指數期貨與指數成份股( 如恒生指數期貨與恒生指數成份股) 之間進行。

名詞：
信貸評級機構是透過分析發債機構( 與及個別債項) 償還債務的能力評定其信貸評級。託管人指持有並保障個別人士、金融機構或企業的資產的代理人。財務顧問協助個別投資者制定財務計劃。散戶投資者通常指可為長線投資或短期盈利而買入少量證券個人投資者。

股份過戶登記處受上市公司委託為其存置股東名冊，其為股東提供的服務包括：
 派發股息及紅股；
 向股東寄發財務報告；
 股份過戶；
 簽發股票；
 派發投資者通訊。

香港期貨交易所有限公司
期交所是香港交易所的全資附屬公司， 負責在香港包含多種衍生產品( 股票期權除外， 該等期權由聯交所營運) 的期貨交易所的運作。

香港中央結算有限公司
香港結算是香港交易所的全資附屬公司，負責監督所有在聯交所買賣的證券的結算及交收，並透過中央結算與交收系統(“中央結算系統”) 以電子方式完成。聯交所內所有交易所參與者必須經中央結算系統結算所有交易。但這並不包括透過衍生產品結算及交收系統( 即香港交易所的衍生產品之結算及交收系統) 作交收的股票期權的交易。

香港聯合交易所有限公司
聯交所是香港交易所的全資附屬公司，負責監管上市公司於股票市場中的交易。 其目的是維持一個有效率、公平及高透明度的證券市場，以保障投資者，並確保他們可獲充分資訊以作出有根據的投資決定。