CPWP Module 2 Chinese Quiz 89

下列關於衍生工具的說法正確的有哪些？

I. 指本身價值衍生自相關資產的金融工具。
II. 其價值會隨著相關資產的價值變動而有所增減。
III. 衍生工具種類繁多，可分為四個基本類別︰期貨、遠期合約、掉期及期權。
IV. 相關資產可以是股票、利率、外匯（貨幣）等產品及商品。

亞洲最大的期貨交易所有哪些？

I. 東京的交易所
II. 香港交易所
III. 新加坡的交易所
IV. 澳門的交易所

下列關於期貨合約的說法正確的是哪些？

I. 期貨合約中唯一有待釐定的變數就是價格。
II. 現今的期貨合約可買賣農產品。
III. 期貨合約議定的價格反映買賣雙方對相關資產未來供求情況的看法。
IV. 現代的期貨合約在日期、數量及相關資產類別（或質素）方面，均有標準化細則。

遠期合約讓買賣雙方可度身制訂符合各自所需的協議，其中包括釐定合約的以下哪些方面？

I. 價格
II. 期限
III. 數量
IV. 相關資產類別

以下關於掉期描述正確的是哪些？

I. 掉期是指訂約雙方就交換（或掉換）彼此來自資產或負債組合的收益流或財務責任而訂立的協議。
II. 掉期於場外進行交易。
III. 掉期可訂制性甚高。
IV. 最常見的掉期類別是利率掉期及貨幣掉期。

以下關於期權描述正確的是哪些？

I. 期權是賦予買方權利（而非責任）在指定日期（稱為 “ 到期日 ” ）或之前（視乎期權的形式）按指定價格（稱為 “ 行使價 ” ）購買或出售一項資產的協議。
II. 行使購買或出售的權利稱為 “ 行使期權 ” 。
III. 賦予購買權利的期權稱為 “ 認購期權 ” 。
IV. 賦予出售權利的期權則稱為 “ 認沽期權 ” 。

衍生工具的用途有哪些？

I. 對沖價格風險
II. 轉換資產
III. 獲取收益
IV. 分配資產

對沖可分為幾類？

I. 對沖現有持倉的價格變動
II. 對沖未來交易價格的變動
III. 對沖現有持倉
IV. 對沖未來交易

下列關於投機者的正確說法有哪些？

I. 投機者在衍生產品市場發揮很大功用。
II. 投機者買賣衍生工具的目的在於對沖現貨市場的倉盤。
III. 投機者買賣衍生工具的目的在於獲利。
IV. 投機者希望藉低買高賣而獲利。

下列有關持有成本的正確說法有哪些？

I. 持有成本指持有相關資產所涉及的成本。
II. 以金融期貨為例，持有成本便指將資金投資於相關資產而非於其他可能更有利可圖的投資項目所涉及的機會成本。
III. 現貨市場與衍生產品市場之間存在價差有多種成因，當中 “ 持有成本 ” 為解釋價差的主要概念。
IV. 持有成本等於機會成本。

下列有關大額未平倉合約的正確說法有哪些？

I. “ 大額未平倉合約” 指交易所參與者按規定須向交易所申報任何一個合約月份的未平倉合約的數目。
II. “ 大額未平倉合約” 指交易所參與者按規定須向交易所申報任何一個合約月份的平倉合約的數目。
III. 對於恒指期貨合約，大額未平倉合約是指任何一個合約月份達 500 張未平倉合約。
IV. 對於恒指期貨合約，大額未平倉合約是指任何一個合約月份達 1000 張未平倉合約。

下列有關遠期利率協議的正確說法有哪些？

I. 遠期利率協議的英文全稱為：Forward Rate Agreement，“FRA”。
II. 遠期利率協議是雙方為鎖定日後某段期間（ 即遠期） 的利率而訂立的協議。
III. 透過訂立遠期利率協議，協議雙方可鎖定某段期間的利率。
IV. 對有需要借貸的機構來說，利率上升會增加借貸成本，而遠期利率協議可讓他們把利率鎖定。

下列有關信貸違約掉期的正確說法有哪些？

I. 信貸違約掉期英文為 “CDS”。
II. 信貸違約掉期（ “CDS”） 是一個最常見的信貸衍生工具類別。
III. 根據國際結算銀行的資料，CDS 市場於 2004 年至 2007 年間迅速增長，未平倉名義金額由 2004 年的 64, 000億美元增加至 2007 年的 579,000 億美元。
IV. CDS 是一份掉期合約。

下列有關利用期權進行對沖的正確說法有哪些？

I. 買入認購期權即可鎖定相關資產的買入價，從而對沖資產價格上升的風險。
II. 買入認購期權即可鎖定相關資產的買入價，從而對沖資產價格下降的風險。
III. 買入認沽期權即可鎖定相關資產的賣出價，從而對沖資產價格下跌的風險。
IV. 買入認沽期權即可鎖定相關資產的賣出價，從而對沖資產價格上升的風險。

下列有關期權的價值的正確說法有哪些？

I. 期權的價值來自相關資產的價值。
II. 假定其他因素不變，如相關資產的價值上升，認購期權的價格便會上升（而認沽期權會下跌）。
III. 假定其他因素不變，如相關資產的價值上升，認購期權的價格便會下降（而認沽期權會下跌）
IV. 如果相關資產的價值下跌，認沽期權的價格則會上升（而認購期權會下跌）。

期權的部分特點包括哪些？

I. 行使方式
II. 價值狀況（價內、等價及價外）
III. 現金結算或實貨交付
IV. 評估期權的價值

下列有關期權行使方式描述正確的有哪些？

I. 行使方式指期權持有人可行使期權的時間。
II. 美式期權可由買入日期起至到期日前任何時間內行使的期權。
III. 歐式期權僅可在到期日行使的期權。
IV. 期權的行使方式可以有多種不同組合。例如，美式期權與歐式期權可結合使用

視乎期權的行使價及現行市場價格，期權可分為哪幾種？

I. 價內期權
II. 等價期權
III. 價外期權
IV. 美式期權

下列關於實物交付的描述正確的有哪些？

I. 是指在期權獲行使時，相關資產須以實物方式交付。
II. 香港的股票期權是以實物方式交付，行使日期為交易日。
III. 香港的股票期權是以實物方式交付，行使日期為交易日后三個工作日內。
IV. 實物交付是期權結算方式的一種。

期權金的價值可分為幾部分？

I. 內在值
II. 外在值
III. 時間值
IV. 空間值

下面關於內在值的描述正確的有哪些？

I. 期權的內在值關乎期權是否屬價內期權。
II. 因行使等價期權及價外期權無利可圖，故這兩種期權均無內在值。
III. 內在值不可能為負數。
IV. 內在值有可能為負數。

影響外在值的因素主要有哪些？

I. 距離到期的時間
II. 市場波幅
III. 利率及股息
IV. 現價與行使價之比較

下列關於距離到期的時間描述正確的有哪些？

I. 距離到期的時間越長，期權獲利的機會就越大。
II. 距離到期的時間越長，期權獲利的機會就越小。
III. 在假定其他條件均相同的情況下，剩餘時間越長，外在值便越高。
IV. 在假定其他條件均相同的情況下，剩餘時間越長，外在值便越低。

下列關於市場波幅描述正確的有哪些？

I. 市場波幅指相關資產的價格波動程度。
II. 如相關資產價格大幅波動，則等價及價外期權便有較大可能成為有利可圖（價內）。
III. 價內期權有可能變為價外期權。
IV. 一般來說，波幅越大外在值便越高，而波幅越小外在值便越低。

香港現有以下幾種交易所買賣期權產品？

I. 股票期權
II. 恒指期權
III. 小型恒指期權
IV. 恒生中國企業指數期權（ H 股指數期權）

下列場外交易期權描述正確的有哪些？

I. 場外交易期權原則上與交易所買賣期權相類似。
II. 場外交易期的行使價、到期日、相關資產的量與質通常根據投資者的需要而制定。
III. 場外交易期的收益特點常與標準美式、歐式或平均價格行使方式有所不同，以符合投資者的需要。
IV. 通常被稱為第一代場外交易期權。

下列定界期權描述正確的有哪些？

I. 定界期權指當價格穿越一預定水平時才生效或失效的期權。
II. 具有“ 取消” 特點。
III. 可在達至或剛超越既定價格時為買方提供保障。
IV. 成本較普通期權為低。

下列關於彩虹期權描述正確的有哪些？

I. 彩虹期權涉及多過一項相關資產。
II. 彩虹期權的盈利可根據相關資產中的最佳表現或最差表現者來釐定。
III. 複式期權屬於彩虹期權的一種，盈利是根據兩項或以上資產之間的表現差異而定。
IV. 複式期權不屬於彩虹期權。

在 BSM 模型中，期權價格由以下幾個可變數決定？

I. 相關資產的價格（ 正股價）
II. 距離到期日之時間
III. 行使價
IV. 相關資產的年度化波幅及無風險利率

下列關於Delta 的描述正確的有哪些？

I. Delta值（又稱對沖值）衡量期權價格對相關資產價格變動的敏感度。
II. 期權Delta 值是期權價格變動對相關資產價格變動的比率。
III. 正Delta 值表示正股價上升時，期權持倉的價值將上升。
IV. 負Delta 值表示相關資產的價值上升時，期權持倉的價值將下跌。

中華證券交易服務有限公司由以下哪幾所證券交易所合資創建？

I. 福建證券交易所、廈門證券交易所
II. 香港交易所、上海證券交易所
III. 深圳證券交易所
IV. 福建交易所