CPWP Module 2 Chinese Quiz 69

集體投資計劃不可投資于房地産或房地産權益（包括期權或權利，但不包括地産公司的股份及房地産基金的權益） 。
附注︰如屬在該等股份及房地産基金的投資，須遵守上文第 4.2 節及下文第4.7 節的投資限制。

對沖基金是集體投資計劃的壹種，其投資政策靈活、持有長及／或短倉、 投資于衍生工具及可利用杠杆借貸比率，並采用積極的交易技巧。對沖基金的基金將所有非現金資産投資于其他對沖基金。在考慮任何類型的對沖基金的認可申請時， 證監會將按個別情況， 就任何集體投資計劃的壹般規定施加額外的條件， 包括尤其是下文所載的條件。（詳細資料請參閱《單位信托守則》第8.7 段。）

如訂立主要經紀安排，該主要經紀必須是壹家具規模的財務機構，並受到審慎的監管制度的監察。然而，在作出有關委任之前，基金或管理公司（視屬何情況而定） 必須進行審慎查證，並合理地信納該主要經紀的適當性及勝任能力。

有關對沖基金的安排必須具備以下特點︰
a)最低首次認購金額（單壹對沖基金︰ 50 ,000 美元； 對沖基金的基金︰ 10 ,000美元；具有最少100% 資本保證特色的對沖基金︰不設限額）；
b)有限責任及該計劃的資産與其他成分基金的負債的分隔安排；
c)組成文件及銷售文件須清楚披露投資及借貸限制；
d)對沖基金的基金的分散規則；
e)每月最少有壹個交易日；及
f)由合資格及獨立估值代理人進行公正的估值。

結構性基金的管理公司與金融衍生工具的發行人必須爲各自獨立的個體。

投資于場外交易衍生金融工具受限于額外規定，包括以下各項：
a)對手方或其保證人必須爲主要金融機構；
b)估值必須每日以市價計算， 並須定期進行可靠及可予核實的估值；
c)集體投資計劃可自行按公平價值隨時進行抵銷交易，必須能夠將投資沽售、變現或平倉；及
d)對手方風險承擔不可超逾集體投資計劃資産淨值的10 %。然而，集體投資計劃可收取抵押品， 以限制承擔這方面的風險。

此外，管理公司應擁有足夠的職員及設有內部監控，並符合以下要求︰
a)董事
•具備良好聲譽；及
•具備獲證監會信納的所需經驗；
b)人員
•關鍵人員須具備最少 5 年在信譽良好的機構管理信譽良好的單位信托或其他公衆人士的資金的經驗 ，而有關經 驗應與該管理公司擬管理的投資屬同壹類別；
•關鍵人員必須是全職職員 ，並在管理單位信托或互惠基金方面具備良好往績；及
•必須具備足夠的人力及技術資源，而不應純粹倚賴單壹個別人士；
c)內部監控
•管理公司須令證監會信納 ，其具備足夠的內部監控措施 、設有書面程序、由高層管理人員進行監管監督 、保障投資者的權益及處理利益沖突的情況；及
•須適當地監督和定期監察獲轉授投資管理職能的人士 ，以 確定其表現是否稱職。

管理公司必須：
a)根據集體投資計劃組成文件的規定，純粹以維護持有人利益的方式管理該計劃；
b)履行壹般法律加諸其身上的職務；
c)備存及安排備存集體投資計劃的帳冊及紀錄；
d)編制集體投資計劃的賬目和報告。每個財政年度必須最少出版兩份報告， 並在財政年度完結後的四個月內，將年報及賬目發給所有注冊持有人及證監會，而中期報告則須于有關報告期完結後的兩個月內發出；及
e)確保香港的公衆人士可以在正常辦公時間內，在管理公司或其香港代表的營業地點免費查閱組成文件， 並在付出合理費用後， 取得該等文件的副本。

在下列情況下，受托人或互惠基金公司的董事必須以書面通知的方式辭退管理公司：
a)該管理公司清盤、 破産或已獲委任接管人接管其資産；
b)受托人或互惠基金公司的董事有良好及充份理由，認爲轉換管理公司符合持有人的利益，並以書面說明其理由；或
c)就單位信托來說，代表最少50 % 已發行單位的價值的持有人（管理公司持有或被視爲由管理公司持有的單位除外）向受托人遞交辭退管理公司的書面要求。

受托人或互惠基金公司的董事必須將辭退管理公司的決定通知證監會， 並于管理公司被辭退／退任後盡快委任新管理公司，而新管理公司必須獲得證監會批准。

該集體投資計劃在香港獲認可期間，必須保留壹名代表。若該代表退任或被更換，必須盡快委任新代表， 但有關委任須獲證監會批准。

該代表須獲授權代表管理公司及該集體投資計劃進行以下事項︰
a)在香港接受任何人士提出的認購申請及收取認購單位／股份的款項、收到申請款項後發出收據、依照集體投資計劃的條款發出成交單據及接收持有人的贖回通知、過戶指示及轉換通知；
b)接收持有人擬向該集體投資計劃 、受托 人／保管人或管理公司送達的任何通知及通信；
c)在暫停或終止贖回程序時，立即通知證監會，並應證監會的要求，送交銷售及贖回的帳冊及紀錄；
d)向持有人提供該集體投資計劃的資料，包括財務報告及銷售文件，並讓公衆人士能夠在香港免費查閱該集體投資計劃的組成文件，及以合理價格購買其副本；及
e)代表該集體投資計劃及管理公司處理所有與于香港出售或贖回的單位／ 股份有關的事項。

受托人／ 保管人必須是
a) 根據《銀行業條例》第16 條的規定而獲發牌的銀行；
b) 上述銀行的附屬信托公司；
c) 根據《受托人條例》第 VIII 部注冊的信托公司；或
d) 在香港以外地方注冊成立而獲證監會接納的銀行機構或信托公司。

內部監控審核：
a)須包括受托人／ 保管人就有關集體投資計劃承擔的職責相關的關鍵程序及監控環節；
b)必須根據普遍接納的國際審計實務准則進行；
c)如果受托人／ 保管人或其有聯系者在不獲證監會接納的海外司法管轄區內履行其部分職責，則該等在海外履行的職能，須以核數師信納的方法，納入在該審核範圍內； 或
d)當受托人／保管人爲離岸公司 ，而該受 托人／保管人確認所有相關職能是由其代表在香港執行的，該項審核的範圍可以僅限于該等職能；
e)所涵蓋的期間須不少于12 個月，並須涵蓋受托人／保管人的財政年度 ，但 與證監會另行議定者則除外； 及
f)須每年進行壹次， 或應證監會的要求接受更頻密的審核。

核數師報告應闡述已進行的審核工作及所得出的結論， 並包括以下內容：
a)該項委托的條款摘要；
b)受托人／ 保管人的管理層及核數師各自承擔的職責；
c)意見的基礎；及
d)所作出的意見。

任何尋求證監會認可的房地産基金必須具備下列特色：
a)它必須爲以信托方式組成的集體投資計劃；
b)它必須主要投資于可産生定期租金收入的房地産項目；
c)積極地買賣房地産項目必須受到限制；
d)其收入的較大部分必須源自于房地産項目租金收入；
e)其收入的絕大部分必須定期以股息方式分派給持有人；
f)必須訂明最高借款額；及
g)關連人士交易必須獲得持有人的批准。
附注：“ 房地産項目” 指土地或建築物（不論有關權益屬于永久産業或租賃産業）， 以及包括停車場及附屬于房地産項目擁有權的資産（例如家私、固定裝置等。

房地産基金的受托人必須獲證監會接納。受托人必須是：
a)根據《銀行業條例》第16 條的規定而獲發牌的銀行；
b)上述銀行的附屬信托公司；或
c)在香港境外成立而獲證監會接納的銀行業機構或信托公司。

受托人或管理公司均會于特定情況退任。當管理公司退任時，受托人必須盡快委任新的管理公司，但必須經持有人批准及獲得證監會事先批准。然而， 必須常駐壹名受托人， 即壹名受托人在另壹名受托人獲委任前不能退任。

該等計劃亦受到若幹其他限制，包括與以下各項有關者：
a)利用特別目的投資工具持有房地産項目；
b)聯權共有權安排（ 需大多數擁有權及控制權） ；
c)壹項投資的最低限度持有期（壹般最少兩年） ；及
d)借入款項的限制

強積金産品須遵守特定的認可規定， 包括︰
a)集資退休基金；
b)強積金計劃；及
c)壹般供散戶投資者購買或僅供強積金供款人購買的彙集投資基金。

認可內地基金必須根據相關中國法律向中國證監會注冊以于中國作公開發售， 並須遵守中國法律及規例。 此外，它們必須：
a)已成立多于壹年；
b)具備最低基金規模 2 億人民幣（或其他貨幣之同等幣值 ）；及
c)並非主要投資于香港市場。

《流動性風險管理通函》旨在向證監會認可基金（ “ 該等基金”）的管理公司提供有關該等基金流動性風險管理的指引。該指引載有壹系列原則，並預期管理公司在不遲于 2017 年 1 月 1 日遵守有關原則， 以及涵蓋下列 5 個主要範疇：
• 管治
• 産品設計及披露
• 持續流動性風險評估
• 壓力測試
• 流動性風險管理工

管理公司應在該等基金的要約文件內就下列事項作出適當披露：
a)流動性風險對該等基金及其投資者的重要性及潛在影響；
b)流動性風險管理程序的概要；及
c)用于處理該等風險的流動性風險管理工具。

市場失當行爲是指：
a)內幕交易；
b)虛假交易；
c)操控價格；
d)披露關于受禁交易的資料；
e)披露虛假或具誤導性的資料以誘使進行交易； 或
f)操縱證券市場。
如上文所述，以上每壹項市場失當行爲形式在《證券及期貨條例》第 XIII 部及第 XIV 部中大致相同。

兩個需要理解的重要詞語如下：
a)“ 內幕消息” 指與該法團 、其股 東或高級人員 ，或 其上市證券或它們的衍生工具有關的具體消息，且：
•並非普遍爲慣常或相當可能會買賣其上市證券的人士所知；但
•如該等消息普遍爲該等人士所知 ，則相當可能會對上市證券的價格造成重大影響。
b)與法團有關連的人包括：
•該法團及其有連系法團的董事、雇員或大股東（就這目的而言，指持有有關股本中股份總數至少5% 的人士） ；
•因與該法團或其有連系法團存在專業或業務關系而可合理預期其可取得內幕消息的人士或該法團或有連系法團的任何高級人員或大股東 ；及
•如內幕消息與兩個法團之間的交易有關，則指另壹法團的關連人士。

如任何人涉及下列情況，則操控價格的行爲即告發生：
a)訂立可維持、 提高、 降低、穩定證券價格或引致證券價格波動的虛售交易； 或
b)意圖或罔顧後果地訂立或履行可維持、提高、降低、穩定證券或期貨合約價格或引致證券或期貨合約價格波動的虛構或非真實的交易或手段。

請注意：《 證券及期貨條例》第 XIII 及 XIV 部某些條文（其中壹些條文已于上文作出討論）爲擴大對境外市場操縱行爲的監控作出規定，其中包括：
a)在香港發生而影響境外市場的行爲；
b)在境外發生而影響香港市場的行爲； 及
c)涉及香港上市的證券或在香港雙重上市的境外證券的內幕交易。

在研訊程序結束後，市場失當行爲審裁處會發出壹份公衆研訊報告書，當中：
a)說明是否曾發生任何市場失當行爲及（如適用）任何從事該市場失當行爲人士的身份，以及因該市場失當行爲而獲取的利潤或避免的損失的金額；
b)作出下文所述的任何命令； 及
c)爲有關命令提供理由。
《證券及期貨條例》 規定有關人士可就市場失當行爲審裁處的裁定及任何命令， 向上訴法庭提出上訴。此外請注意： 市場失當行爲審裁處亦須接受司法複核。

市場失當行爲審裁處可對被裁定幹犯市場失當行爲人士作出命令，其中包括：
a)取消擔任董事、清盤人或接管人等職務，或參與法團管理的資格，爲期最長 5 年；
b)禁止在香港市場進行投資或交易（ “ 冷淡對待令”），爲期最長5 年；
c)禁止進行構成該命令指明的市場失當行爲的任何行爲；
d)向政府繳交所獲取的任何利潤或避免的損失， 另加複利；
e)支付政府及證監會招致的合理訟費及開支；及
f)如該人士屬于專業團體的成員，則下達紀律轉介令，建議該團體對他們采取紀律行動。（此舉會使持牌人或注冊人的適當人選資格受到質疑，對他的持牌或注冊身份亦有潛在後果 － 見第1 章。）

部分人士不受此禁令限制，（即中介人可向他們作未獲邀約的造訪），其中包括：
a)原有客戶；
b)持牌人；
c)注冊機構；
d)專業投資者；
e)以其專業身份行事的律師或會計師； 及
f)放債人。