CPWP Module 2 Chinese Quiz 87

由於核準介紹代理人承擔的風險有限 ，故允許其維持較低的速動資金水 平（最低為 50 萬港元），且無須維持繳足股本。

由於核準介紹代理人不會處理客戶的資產 ，因此規管處理客戶證券及款項 的《 證券及期貨條例》的附屬條例並不適用。而他們亦無須向客戶发出成交單據或收據， 因為這些文件通常由執行買賣盤的中介人向客戶发出 。（介 紹人不會與客戶訂立合約 。） 然而， 為著本身的利益， 核準介紹代理人應該以書面與執行買賣盤的中介人澄清及確認該安排。

核準介紹代理人不一定需向根 據《證 券及期貨條例 》第 XII 部設立的投資者賠償基金供款 。《證券 及期貨條例》的附屬條例列明， 證監會可向並無處理客戶資產的持牌法團授出豁免。

核準介紹代理人必須遵守適用於所有持牌法團的各種法定及守則責任。

第 8 類受規管活動並不包括以下各項：
(a) 提供財務融通，以利便按照某招股章程包銷、 分包銷及取得證券；
(b) 由獲发第 1 類受規管活動牌照的持牌人提供財務融通 ，以 利便該人為其客戶從事證券保證金融資；
(c) 由 屬《 證券及期貨條例 》指 明的法團的集體投資計劃對投資於它所发行的若幹投資提供財務融通；
(d) 由認可財務機構提供財務融通，以利便其客戶取得或持有證券；
(e) 由持有某公司不少於 10% 已发行股份的個人向該公司提供財務融通， 以利便證券保證金融資；或
(f) 由某中介人藉使某人與該中介人的有連系法團互相介紹以使該法團可提供證券保證金融資予該人而提供財務融通。

證券保證金融資政策應就以下各點作出闡釋：
(a) 證明客戶的收入凈額或資產凈值的客觀憑證( 以用作訂定應獲得嚴格執行及定期檢討的信貸上限的參考資料)；
(b) 列出可以接納為抵押品的證券，以及在考慮到有關抵押品在當前市況下的流通性和價格波幅後，訂定適用於個別抵押品的扣減率；
(c) 制定識別關連保證金客戶組別的程序；
(d) 監察抵押品的集中持倉量的變化及集中證券保證金貸款出現的變化；
(e) 觸发第一次及其後发出保證金追收通知的水平，包括須作出即日追繳保證金通知的水平；
(f) 向欠繳保證金的客戶发出警告的步驟及時間；
(g) 停止對客戶進一步貸款的觸发水平；
(h) 將客戶的抵押品強行變現的觸发水平及程序， 以確保客戶可獲得最理想的價格及持牌人就有關客戶所承受的風險可減至可接受的水平；
(i) 管理層可批準偏離有關政策的情況；
(j) 為確保有效地持續監管保證金貸款的情況而須擬備的管理報告， 尤其是特殊報告； 及
(k) 備存紀錄以對個別客戶過往的追收保證金紀錄一目了然。

以下是《 證券及期貨條例》 獲準進行賣空活動的賣方或賣空交易：
(a) 秉誠行事的人 ，而他相信並有合理理由相信 ，他或他以 代表身份代其行事的中介人具有上述轉讓證券的權利；
(b) 在日常業務過程中買賣碎股的交易所參與者；
(c) 出售期權合約的相關證券， 而該項合約是在認可證券市場買賣的；及
(d) 根據《證券及期貨條例》第 397 條訂立的規則而獲準的證券售賣。

關於聯交所賣空活動的一般實用要點如下：
(a) 僅可就聯交所指定的證券進行賣空活動，而目前有大量有關證券；
(b) 交易所參與者於交易系統輸入買賣指示時，必須顯示該指示為賣空指示；
(c) 交易所參與者必須在賣空前，為交收訂立股份借入安排；及
(d) 賣空不可以低於當時最佳沽盤價進行（賣空價規則）。

《淡倉申報規則》規定於申報日交易時間結束時持有任何指明股份的須申報淡倉的市場參與者申報須申報淡倉 。

就厘定淡倉凈值的目的而言 ，如任何指明股份的收市價是以外幣表示 ，則 須按該外幣的指明匯率兌換成港元。

《淡倉申報規則 》要求在申報日後的兩個營業日內（ 通常為每周的最後交易日）向證監會申報須申報淡倉。

《淡倉申報規則 》也賦予證監會權力把申報頻率由每周更改為每日 。如證監會相信存在威脅或可能威脅到香港的金融穩定性的情況時，可刊登每日申報規定公告 。在這種情況下，就某人而言，申報日為該人在聯交所的每一個交易日的交易時間結束時持有與該公告有關的指明股份的須申報淡倉的日子，該人須於申報日後的一個營業日內向證監會作出申報。

應設立匯報途徑及其他全公司的監察程序 ，以消除 、避免或管理實際或潛在的利益沖突。 該等程序包括：
(a) 不容許投資銀行部預先核準研究；
(b) 分析員的報酬不應與投資銀行交易直接掛鉤；
(c) 不容許研究分析員招攬投資銀行業務（ 即分析員不應參與商務推銷及交易巡回推介） ；及
(d) 不會向負責就新上市申請人擬備研究報告的分析員 ，提供 下述與新上市申請人有關的任何重要資料：
(i) 並非合理地預期將會載於招股章程的資料；或
(ii) 非公開資料。

在发行人主導的電子認購中，電子認購的所有層面的事宜 ，當中 包括協調、後端系統容量、測試 、應 急計劃及決策過程等均屬於发行人、保薦人及股份登記機構 的責任範圍 。倘 发行人決定采用发行人主導的電子認購 ，應 邀請合適的中介人提供電子認購服務及／或利便設施。发行人應以電子形式並以不容易受改動的格式制作发行章程。此外，发行人應在電子認購服務推出前 ，向合資格服務提供者 提供有關其在該宗電子認購中擔當合資格服務提供者的角色的詳盡指示、 時間表及其他資料 。如公開发售中將會提供電子認購服務 ，发行人應在有關公開发售的发行章程 、申 請表格及正式通知或臚列申請程序的公布內加以述明 ，及 同時載列參與有關服務的合資格服務提供者的名單。发行人及保薦人應訂有應急計劃，以處理涉及有關電子認購的緊急情況，並確保已為有關電子認購的所涉各方設立中央協調中心。

“ 另類交易平台” 指由持牌人或注冊人經營的電子系統（不論是由內部或第三方服務供應商設計和開发的 ），在缺乏交易前透明度的情況下進行涉及上市證券或交易所買賣證券的買賣指示的交易／對盤。

另類交易平台系統應設有保安措施限制另類交易平台營運商的職員可取覽買賣資料的程度，包括：
(a) 限制職員只在有需要的情況下取覽有關在另類交易平台上发出的買賣資料， 以確保另類交易平台妥善及有效率地運作；
(b) 讓證監會知悉每名獲準進入另類交易平台的有關職員的身份及其可取覽的資料及獲準有關取覽的理由；
(c) 備存一份紀錄，記載有權獲進入的職員的詳細資料；及
(d) 設有措施以確保就在該另類交易平台上處理自營買賣指示最初負責发出該項指示的任何人士，均不可取覽有關在另類交易平台上的任何買賣資料或交易資料。

證監會已明確規定了 9 項自動化交易服務提供者應該達到的核心從業準則：
(a) 準則 1 ： 財政資源
(b) 準則 2 ： 風險管理
(c) 準則 3 ： 系統穩健性
(d) 準則 4 ：管治
(e) 準則 5 ： 接入及參與
(f) 準則 6 ： 透明度
(g) 準則 7 ：監察
(h) 準則 8 ： 備存紀錄
(i) 準則 9 ：匯報

集體投資計劃的定義不包括：
(a) 參與者與營辦人屬於同一公司集團的安排；
(b) 專營權安排；及
(c) 以其專業身份行事的律師在工作過程中從客戶取得金錢的安排。

結構性產品的定義載有若幹具體豁除項目 ，包括集體投資計劃 、可轉換債權證及公司認股證 。

證監會亦為由認可財務機構发行的若幹結構性產品，例如 ：貨幣掛鉤票據及利率掛鉤票據，提供特定豁免，使其不受認可規定規限。

證監會有權核準聯絡人 ，或撤回授予的核準。

一般來說，結構性產品必須獲證監會認可才可向香港的公眾人士发售或作市場推廣。

滬港深通容許處於中國內地的投資者能透過所稱為“ 南向交易通” 買賣在聯交所上市的合資格證券以及處於香港的投資者能透過所稱為“ 北向交易通” 買賣在上海證券交易所（ “ 上交所”）及深圳證券交易所（ “ 深交所”）上市的合資格證券。

設立兩地市場互聯互通 ，對於 发展中國內地與香港資本市場的接軌 、中國內地資本市場國際化以及人民幣國際化而言都是重要的一步。

滬港深通的一個原則是“ 當地市場” 的規則及法律適用於所有交易。 雖然買賣盤乃透過本地證券公司发出，但交易及結算操作均須遵守進行交易及結算的所在市場的規則及程序 ，即北向交易通而言須符合上海或深圳的規定 ，而南向交易通而言則須符合香港的規定。交易及結算參與者／成員受他們經營所在市場的規則及法律規管。

滬港深通不會影響現有就各方市場 、其 上市公司或中介人的監管安排 。在 聯交所上市的公司仍須遵 守《香港聯 合交易所有限公司證券上市規則 》（ “《 上市規則 》”）（於兩地上市的公司仍受其首要監管機構規管 ），而 於香港參與滬港通或深港通 的持牌法團及注冊機構仍分別受證監會及金管局的規管監察。

滬港通北向交易的合資格證券是：
(a) 上證 180 指數成份股；
(b) 上證 380 指數成份股；及
(c) 在聯交所有 H 股雙重上市的上交所上市 A 股。

交易所買賣期權透過 HKATS 電子交易系統進行交易，該系統是一個以交易為本的網絡系統。

開市前議價機制主要旨在於市場開市前設立開市價，以防開市時出現大幅價格波動及操縱價格情況。

衍生產品結算及交收系統（“DCASS”） 為結算及交收於聯交所交易的交易所買賣期權及期交所的產品的共用平台，包括指數期貨及期權、單一股票期貨及期權。

交易所買賣期權的所有交易必須在 HK ATS 電子交易系統內透過買賣參與者的接駁設備進行，獲聯交所授權除外。

以下規則適用於一般莊家：
(a) 每名一般莊家有權在收到報價要求時或根據持續報價責任將開價盤輸入 HKATS
電子交易系統。
(b) 在遵守《期權交易規則》的情況下，各一般莊家可獲準同時向 HK ATS 電子交易系統輸入多個開價盤。這條規則對一般莊家非常重要，因為相關金融工具出現任何價格變動時，他們往往需要立即調整所有期權系列價格，否則套戥機會出現則可能引致莊家蒙受損失。
(c) 每名一般莊家必須在收到與其當時持有的一般莊家執照所涉及的期權類別的期權系列的開價要求後， 將指定的最低數量的期權合約（手數） 的開價盤輸入HK ATS 電子交易系統，並維持該開價盤於一個指定的最短期限。
(d) 一般莊家提供的開價盤亦必須包括不超過聯交所指定上限的買賣盤差價。
(e) 除獲聯交所特別豁免外，各一般莊家必須於其獲授執照期間的所有交易日對開價盤要求作出回應或提供持續報價。
(f) 聯交所可在其不時認為合適的情況下擬定該等載列於《期權交易規則》附表二的規例， 一般莊家亦均須遵守該等規例。

聯交所可在任何時間就實施、增加、減少或取消任何持倉限制向聯交所期權結算所及所涉及的各期權交易所參與者发出即時通知。采納持倉限制的目的主要是幫助維持市場的持正操作。聯交所可在其認為適當的情況下发出口頭（緊隨再发出書面通知） 或書面通知， 而有關持倉限制的任何實施、增加、減少或取消均按照該通知所載規定進行。

如聯交所認為一名期權交易所參與者的速動資金若得以增加，則可放寬或取消所實施的任何持倉限制，聯交所會通知該期權交易所參與者，以使該參與者能夠相應地增加其速動資金。聯交所可訂定在等待增加該等速動資金前適用的持倉限制。

聯交所可制訂，要求期權交易所參與者將其所持未平倉長倉或未平倉空倉超過某個限額的情況向聯交所申報。

如果客户就期权金或联交所期权结算所抵押品涉及失责情况，或在履行交付责任或按照《期权交易规则》、期权客户协议书或期权经纪协议书的其他规定涉及失责情况， 期权交易所参与者无需预先通知该客户而可采取的行动包括：
(a) 拒绝受理该客户有关交易所买卖期权业务的指示；
(b) 将该客户身为订约一方的部分或所有客户合约平仓、过户或行使；
(c) 订立任何合约，旨在对冲其由于该客户失责而须承受的风险；
(d) 在交易所或其他地方订立任何合约以履行责任，或用以对冲其由于客户失责而须承受的风险；
(e) 将为该客户持有或代其持有的部分或所有联交所期权结算所抵押品（ 现金除外） 出售，并将其所得收益，另加为该客户持有或代其持有的任何现金联交所期权结算所抵押品，作为支付该客户欠付的所有未清数额，并将作出支付后的任何余额退还予该客户；及
(f) 为该客户所持有或代其持有的任何或所有证券出售，以抵销该客户的任何责任， 并行使有关该客户的任何抵销权利。

中介人必須設有獨立的市場風險管理職能， 以監察限制風險政策是否得以執行， 並檢討及審批訂價模式及估值系統(包括按市價計價的機制）。

中介人必須設有獨立的信貸風險管理職能， 以厘訂及監察信貸限額，以及檢討杠桿、集中持倉及削減風險安排。

中介人應就風險管理監控的各個層面投入足夠的資源，包括辦公室後勤系統、會計及監督制度，以及確保有足夠的培訓。

中介人應在適當情況下使用削減風險的技巧， 例如使用統一協議書、凈額計算安排、要求交易須備有抵押品及由第三者加強信貸保證（包括信用狀及擔保書）。公司亦應該考慮對運作風險使用削減風險技巧，包括應急計劃。

中介人必須全面使用統一協議書。

中介人應確保投入足夠的資源以支持風險管理監控的各個層面，包括辦公室後勤系統、會計及監管制度，以及確保員工有足夠的培訓。

中介人應該使用適當的削減風險的技巧，例如使用統一協議書、凈額計算安排、交易須備有抵押品及要求第三者提供加強信貸保證（包括信用狀及擔保書）。

在監管當局核準及具有有效而充分的回溯測試證明的情況下，中介人可使用風險值模式及名義值評估。

市場失當行為是指：
(a) 內幕交易；
(b) 虛假交易；
(c) 操控價格；
(d) 操縱證券市場；
(e) 披露關於受禁交易的資料； 或
(f) 披露虛假或具誤導性的資料以誘使進行交易。

國際性市場失當行為
其中包括：
(a) 在香港發生而影響境外市場的行為；
(b) 在境外發生而影響香港市場的行為； 及
(c) 涉及香港上市的證券或在香港雙重上市的境外證券的內幕交易。

虛售交易指任何涉及買賣證券，但證券的實益擁有權並無改變的交易。這是制造虛假市場活動的一種手段。

高壓推銷證券的活動有以下特點：
(a) 只利用電話、電郵或傳真作初步及持續性的聯系，而不會與投資者會面；
(b) 賣方通常身處境外；
(c) 投資者獲告知該投資僅提供給一批被特別選定人士 ，而且只會提供一段短時期；
(d) 投資者被催迫將定金匯到另一國家的銀行戶口 ，而戶口並非以表面賣方的名義開設。 投資者付款後，即會接到更多電話要求其增加投資金額；及
(e) 產品均為名字稀奇古怪的期權 、債券 或商品 ，或聲稱在納斯達克證券市場或其他市場上市的新股。

“ 老鼠倉” 交易通常涉及重新分配買賣盤， 損害客戶的利益以謀取個人利益。例如：
(a) 客戶主任雖為客戶執行買盤指令，但卻延遲將指令分配至該客戶；
(b) 如其後所購入的證券價格上升 ，便會將 該買盤以較低的執行價格分配至他本身的戶口（或其相關戶口） ；及
(c) 再執行新的買盤， 並將該較高價格的買盤分配至該客戶。

未經授權的交易可能具有以下一項或多項特點：
(a) 客戶並未向第三者或客戶主任提供書面授權，準許其透過自己的（委托）帳戶進行交易；
(b) 客戶聲稱並無收到成交單據及結單（ 可能是真實或是虛假的）；
(c) 由於並無安裝電話錄音系統 、儲存裝置（ 如錄音帶 、磁碟 、USB 或記憶卡等） 被循環再用或使用客戶主任的流動電話落盤而沒有立刻記錄收到交易指示的時間及詳情，因此並無曾向客戶主任落盤的電話紀錄；及／或
(d) 客戶主任可能會利用這些交易來隱瞞其不當地挪用客戶資產的行為。

對銷交易指要約出售（或購買）證券，而要約人或該要約人的有聯繫者則以大致相同的價格購 買（或出售 ）， 或建議購買或出售數量大致相同的證券作對銷。

監會獲賦予權力 ，訂立規則把若幹行為從市場失當行為的釋義中豁除 。證監會已根據這些條文制訂《 證券及期貨（ 穩定價格）規則》，允許及規管发行人或包 銷商就公開发售實施穩定價格行動。這些規則使指定的穩定價格活動得以合法進行，否則會被視作操縱證券市場（ 或可能被視作虛假交易或操控價格） 。

證券交易商可向專業投資者 、以專業身份行事的律師或會計師 、持牌人 、注冊機構、放債人及原有客戶進行擅自造訪。

公司可對董事的失職行為采取以下補救措施：
(a) 可取得禁制令制止有關行為。
(b) 如董事並無在代表公司訂立的合約中披露個人權益，則公司可選擇取消該合約（即解約）。
(c) 所有已違反職責行事的董事， 須共同及個別地對公司的損害賠償承擔責任。
(d) 如董事因處置公司財產而獲得不當利益，須就這些利益向公司作出交代。

禁止借出貸款予董事已延伸至涵蓋至更多類別的人士，他們與董事是有關連的，包括董事的成年子女、父母及同居者等。

如法院宣布必須對公司事務作出調查 ，財政司司 長須委任審查員進行調查 ，並作出報告。

自動清盤可由成員或債權人发起 。

自動清盤的手續較強制清盤簡單 ，故更廣為應用。

如有以下情況，公司可由法院清盤：
(a) 公司已藉特別決議，議決公司由法院清盤；
(b) 公司在其成立為法團時起計一年內並無開始營業，或停業一整年；
(c) 公司並無成員；
(d) 公司無能力償付其債項；
(e) 公司的組織章程大綱或章程細則訂定某事件一旦发生則公司須予解散 ，而該事件已发生；或
(f) 法院認為將公司清盤是公正公平的。 例子有：
(i) 公司未能達到其主要宗旨；
(ii) 公司為從事欺詐活動而組成；或
(iii) 公司成立時的互相信任、理解及信賴基礎已不再存在。

如為只有一名董事的私人公司，唯一董事可发出有能力償債證明書。

有能力償債證明書須在緊接公司清盤決議通過日期前的 5 個星期內发出， 並在不遲於該清盤決議副本交付公司注冊處處長的日期交付處長登記，而該證明書須載有在切實可行範圍內最近期的公司資產負債報表 。如 按以上程序行事 ， 屬成員自動清盤，否則屬債權人自動清盤。

凡提出自動清盤決議後，公司必須在其後 14 天內安排債權人會議，惟須給予最短 7 天通知期。

以下為構成具法律約束力的合約的元素：
(a) 建立法律責任的意向；
(b) 存在要約和承約， 而承約可以行為默示；
(c) 有價值的代價 ，其 中可包括不根據合約作出起訴的協議；根據契據作出的合約無需代價；
(d) 訂約方須具有法律行為能力，即須年滿 18 歲及並無精神障礙。因此，倘證券交易商與未成年人簽訂合約 ，該交易 商可能會面臨該未成年人違背承諾的風險；
(e) 倘合約有違法元素， 則可能無法強制執行，因此中介人可能面臨法律風險； 及
(f) 訂約方須在並無任何形式的壓力下同意合約 ，倘 其中一方在壓力下被迫簽訂合約，則該合約將會無效。

代理是根據明示或暗示的合約或法律建立的受信關系，其 中一方（ 代理人）可代表另一方（主事人）行事，並以其代理範圍內的言行約束主事人。

受信關系的例子有股票經紀與客戶、主事人與代理人、律師與客戶及受托人與受益人。

合約條款十分重要：
(a) 有關條款可經明示同意或默示（條款可由法院或普通法默示 ）。
(b) 有關條款可以是條件或保證。條件是至關重要的合約條款 ，因此 違反條件可能導致無過失的一方不履行合約或申索損害賠償 ；保證則 是相對不太重要的條款，違反保證僅會導致受損害一方申索損害賠償。
(c) 有關條件可以是先決條件（必須達成） 或後續條件（倘未能達成此等條件， 則可能導致廢約 ）。

根據普通法，雇主必須向其雇員提供薪酬，賠償雇員在履行其職責時產生的費用、損失及責任， 以及提供安全的工作環境。

根據普通法， 雇員必須展示技能與能力、 服務忠誠、服從及保密。

假若財務顧問在提供意見時有疏忽，而其他人由於倚賴其意見而蒙受損失 ，則 該財務顧問可能會遭提出侵權訴訟 。由 於在上述情況下可能同時涉及合約及侵權關系，故較為覆雜。

個人資料應準確及最近期。

未經資料當事人的同意，個人資料不應用於新的目的。

須采取所有切實可行的步驟，以確保個人資料受保障，而不會在未獲準許或意外的情況下被查閱、處理、刪除、 喪失或作其他用途。

個人資料應以合法及公平的方式收集。