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HKSI Paper 11 Chinese Key Study Notes 3

何謂基建融資? 基建融資是指為大型項目提供貸,而項目的成敗決定了貸款人是否能夠收回貸款。大部分基建融資項目僅在項目達到指定營運能力水平後,才對發起人來說不具有追索權。進行基建融資的項目通常屬於大型、獨立及獨立籌備融資的項目。基建融資的項目的擁有權一般上到了指定期限後會被轉移。  基建融資項目的參與者有哪些? 1. 純股本參與者。2. 主要貸款人。3. 次級股本及債務參與者。4. 承擔其他風險因素的人士或機構。  主要貸款人的特點是什麼? 主要貸款人可以是傳統銀行或開發融資機構。此外,主要貸款人對項目的分析主要包括了傳統信貸及財務分析和仔細審核項目風險分析。主要貸款人一般上在項目設計與規劃剛開始時便已經涉及,以方便提出和解決他們所有疑問。主要貸款人在非項目相關的其他還款渠道方面缺乏,使他們通常會採取較保守的融資基建項目做法。  項目設計及開發階段時會面對的基建融資風險有哪些? 1. 技術風險 。2. 競投風險。3. 信貸風險。4. 竣工風險。5. 成本超支風險 。6. 政治風險。  請解釋合夥。 合夥在一些稅務制度下,稅務優惠可以被分攤到合夥人身上。但其缺點是不具有法團地位,所有合夥人通常以共同或個別的形式承擔全部合夥債務。美國的有限責任合夥便正是為解決這問題而成立的。然而,無論成立甚麼形式的實體,參與者必須弄清所採用實體的法律義務、責任及限制的性質。  請說明供股。 供股是指邀請現有股東按照其現在的持股比例認購新股,認購價通常從股份目前市價折讓。供股時間通常很短,因此其被視為到期日很短的認購期權。由於供股的對象是公司的現有股東,故所涉及的行政費用不高。供股一般上以籌集額外股本進行,而且不會攤薄現有股東持有的股權。供股可分為可予放棄及不可予放棄。可予放棄供股是指股東有出售供股權的權利,這類供股權一般上有活躍的交投。不可予放棄供股指如果股東決定不認購股份,其供股權也會失去效果。  什麼是包銷? 包銷是指某方保證指定數目的股份將按議定的價格出售的過程。如果包銷股份不能夠按照包銷價格售出,包銷商將自行認購這些股份。如果上市規模較小,專業顧問可獨自包銷。然而,更普遍的情況是由多個市場參與者訂立包銷協議,分攤股份包銷的責任,方法有由專業顧問組成包銷小組或包銷團,然後與主包銷商與分包銷商簽立協議。包銷協議一般上訂有一些條款,容許包銷商在協議生效日期至上市完成日期之間發生一些已界定事件時,不須為包銷承諾負責。  雙重存檔制度有什麼作用? 聯交所決定公司是否獲准上市,但同時必須得到證監會的批准,而且必須回答聯交所及證監會的提問。聯交所上市科負責對公司的審核,聯交所上市委員會負責核准或拒絕上市申請。上市申請可能短時間便獲核准,但也可能需要經過多次會面才取得核准。在這個過程中,上市科會提出問題,招股章程草擬本的內容可能因此作出改變,或對獨立報告作出修訂。   什麼樣的投資屬於創業基金? 1. 投資者很大程度地參與業務的運作。2. 投資者幾乎只關注現金流情況。3. 投資者會尋求在特定期限內出售股本以獲取回報,而並不是期望從投資收益中獲得回報。  何謂杠杆式收購? 槓桿式收購是指收購公司某項業務的交易。這種交易的特徵一般涉及的股本較少,而債務則較多。如果公司認定某附屬公司為不屬於該公司的主要業務範圍,並決定出售或結束有關部門或附屬公司,則該部門的管理層或會對這間附屬公司進行槓桿式收購。  企業管治需達到那些要求? 1. 透明度。2. 問責性。3. 法律,規管及司法的考慮。  審計委員會的功能是什麼? 審計委員會的成立使董事可以審閱財務報表、覆查核數師的工作, 並且親自涉及公司的審計過程、財務報表編製以及內部監控制度。如果管理合適,審計委員會可成為良好企業管治的基本要素之一。審計委員會可以幫助核數師及獨立董事的工作,也能夠在保障少數股東權益方面發揮不可或缺的作用。  屬於短期債務的銀行貸款有哪些? 1. 透支。2. 信貸限額。3. 客帳代理。4. 發票。5. 貼現。  屬於長期債務的市場工具有哪些? 1. 中期票據。2. 本土債券。3. 國際債券。4. …

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HKSI Paper 11 Chinese Key Study Notes 2

財務報表內呈列的現金流量表會將現金流分為哪幾種部分?” 1. 經營活動的現金流。2. 投資活動的現金流。3. 融資活動的現金流。  何謂權益法? 當一個實體被當作擁有重大影響力但仍然無法構成控制時,會計準則同意以權益法計算。權益法是按照公司股東權益的變動而重估控權實體於公司投資的帳面值的方法。增加或減少額都會被記錄進入收益表,然後因為其為未實現收益而轉撥至儲備。   資產證券化的方法有哪些? 1. 將資產從財務狀況表中剔除。2. 設立一類金融工具並附有與指定資產有關的某種形式的權利。3. 出售上述工具,為出售公司帶來資金。  財務分析員有哪些職責? 1. 確保已透徹了解公司的狀況。2. 閱讀主席報告、董事總經理報告3. 閱讀董事會報告及核數師報告。4. 閱讀財務報表的每一頁。  什麼是風險轉移? 金融中介人作為資金盈餘單位與資金短缺單位之間的橋樑角色。除將上述兩者間接連在一起這一實質舉動外,中介人還把資金借給已知借款人的風險來代替把資金借給不知名借款人的風險,前者因此被認為涉及較低的信貸風險。這個過程稱為風險轉移。  風險的定義是什麼? 風險被認為是投資回報與預期結果之間的偏差,也就是下跌風險和上升潛力, 或者被稱為回報的可變動性。回報的方差或標準差頻繁被作為量度風險的工具。   請解釋總風險。 總風險可以分為系統性風險及非系統性風險。系統性風險指投資者在金融市場進行投資時通常同意承擔的風險,投資的價值會跟隨市況而變化,投資者只是在金融市場進行投資就必須承擔有關市場的風險。系統性風險並不能通過分散投資來免除,但是能夠利用適當的對沖策略加以管理。系統性風險有時亦稱為市場風險。  風險可分為哪幾類? 1. 資產負債表風險。2. 交易風險。  何謂資產負債表風險? 資產負債表風險就是指與金融機構財務狀況表,也被稱為資產負債表中的資產的性質及組成有關的風險。  管理資產負債表風險的措施有哪些? 1. 對交易員的持倉限額實施嚴格控制,以確保其即日及收市時的持倉量。2. 符合金融機構本身預設的風險分析規定。3. 對金融機構於各類金融工具、資產與負債、貨幣、到期日等的總持倉量進行持續即時分析。4. 由獨立分析員監察市場,並向交易員提供建議。5. 對交易交收程序實施嚴格控制。6. 定期檢討風險及測試其他各項管理投資組合的方法。7. 進行模擬試驗。8. 由金融機構的內部審計及合規部門進行定期檢查。  什麼因素將影響利息的水平? 1. 貸款人的資金成本。2. 貸款人能夠將資金作其他用途的可能性及預期回報。3. 貸款人對將資金借給某一借款人所帶來風險的看法。4. 貸款人對進行交易的所處經濟體系的趨勢所持看法。5. 當前市場息率。  貼現在行政管理上有什麼優點? 如果貸款人計劃變現一項貸款,他可使用匯票或本票等可轉讓證券將貸款發售。發售貸款交易會表現出距離到期日的剩餘天數和出售當日的息率。當到期日來臨,持有人只向借款人收取存款的面值,減免了在不同時間持有債務證券各方之間按比例攤分利息的行政麻煩。如果在貸款期間內借款人的信貸風險惡化,便會反映在繼後持有人所要求支付的證券價格上。  什麼是資本資產定價模型? 資本資產定價模型是一個從金融市場的簡化經濟假設為基礎而發展的模型,用以解釋資本市場裏系統性風險以及回報之間的關係。此模型期望能夠闡述如何判定股份預期回報中的風險溢價,其中如果投資者認為所建議的投資涉及較大風險,便會要求投資回報作相應增加。  資產定價模型擁有哪些特點? 1. 無風險回報率。2. …

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HKSI Paper 11 Chinese Key Study Notes 1

經濟環境可分為哪幾個部分? 1. 實體經濟。2. 貨幣經濟。  什麼是貨幣經濟? 貨幣經濟是指當貨品為貨幣時的經濟。例如,銀行接受存款並向有需要人士發放貸款,銀行便成為將存款人的款項引導至借款人手中的中介人。這市場可稱為貨幣市場,也可被稱為金融市場。金融市場包括了貨幣市場、資本市場及外匯市場。  “ 儲存價值”有什麼意義?” “ 儲存價值” 表現出了貨幣擁有購買力,而這購買力是可以儲存或者隨時間而累積的, 儲存方式包括了把現金收藏、存放於銀行或其他儲蓄機構。在部分經濟體系,貨幣甚至可以其他“ 儲蓄店” 形式存放,例如微型金融及微型保險。  融資市場共有多少個? 1. 直接融資市場。2. 間接融資市場。  金融市場有什麼特點? 金融市場為貸款人與借款人之間的金融中介人的市場。此外,金融市場亦擔當有意投資於獲取潛在利潤安排的人士及需要投資資金的人士的平臺。基本原則是:資金盈餘單位為資金短缺單位提供資金。須注意機構融資同時涉及直接融資和間接融資。金融市場通常會隨時間就不同的金融產品而發展為專門的職能,以針對不同的金融市場領域的需求。在各個領域中,不同的機構及個人專注於不同的範疇  何謂商業融資? 一般上用在形容為中型公司,通常為非上市公司,提供的融資及財務顧問服務。然而,由於國際投資銀行市場競爭十分激烈,促使投資銀行的服務逐渐擴展至規模較小的公司,也就是小型公司。因此,現在的機構融資與商業融資的差异更為不明确。不同的機構根據自身的目標市場領域,訂定對該兩個詞語的定義。  請舉出普通股的特點。 1. 普通股授權股東在公司分派溢利時可按比例分享公司的溢利。2. 股東無權享有保證回報。3. 只要公司不進行清盤,股東便一直為公司及其資本的擁有人。4. 股東有權就公司行政管理有關重要事項進行表決4. 股東也有權出席股東會議。5. 在清盤時,股東亦有權收取剩餘權益申索。  債務的特點有哪些? 1. 貸款人有權按貸款文件所界定享有既定回報2. 貸款人擁有權利據貸款文件中所定方式收回貸款。3. 貸款人在正常情況下沒有權力就公司行政管理有關事項進行表決。4. 若公司進行清盤,貸款人有權較股東優先就公司的資產提出申索。  股本與債務之間有什麼不同? 股本沒有就於公司的投資獲得既定回報的權利,而債務則相反。股本沒有收回資金的權利,而債務則有。股本能夠在償清債務責任後分享溢利,而債務則不能。股本擁有對公司行政管理進行表決的權利,而債務沒有這項權利。股本在公司清盤時申索權益的次序較低,而債務的次序較高。  請說明混合證券。 混合證券是一種結合了股本與債務中某些元素的工具。如果投資者希望同時得到某程度的還本及付息保證及在公司發展蓬勃時分享部分利益,最被看好的工具就是混合證券。混合證券包括優先股及可換股債券。優先股持有人會收取預定息率的股息,惟通常不可就公司行政管理事項投票。可換股證券是讓證券持有人將證券由一種形式轉換至另一種形式的工具  發行公司購股權是為了什麼? 1. 為公司籌集新股本2. 激勵高級行政人員努力提升公司股價。  電腦化系統有什麼優點? 1. 節省人手處理交易程序和減少文書的錯誤。2. 系統會根據接獲買賣盤的次序分配買賣盤,消除徇私處理某些客戶的可能性。3. 加快運作速度,加快投資者對市場走勢的反應。4. 自動交易系統也促進了投資組合自動管理系統的發展,方便投資管理人設定保護 機制。  監管機構可采用什麼方法來控制內幕交易? 1. 持續披露制度。2. 對市場參與者進行道德操守培訓。3. …

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