訂立投資政策陳述書的理由有哪些？ 1. 有助確立投資計劃的目的及目標。2. 為釐定基準及表現提供評估制度。3. 為投資策略及所購買產品設限。4. 令雙方的溝通更清晰。 投資政策陳述書應包括什麼部分？ 1. 目的聲明。2. 投資目標。3. 投資經理的角色及責任。4. 投資指引及範圍。 請說明風險評估。 風險評估是指通過以效用為本或者以心理測量方法來釐定個別投資者承受風險能力的過程，而這過程中或有可能需要向投資者提出一連串有關風險評估的問題，並提供答案選項以讓投資者選擇。承受風險能力基本上可分為保守型與進取型，取決於客戶對風險的態度、個人背景、投資經驗及知識、與所處於投資生命週期中的甚麼階段等因素而定。 在設定風險評估問題時應考慮哪些狀況？ 1. 損失部分或全部資金。2. 錄得負回報。3. 回報抵不上通脹。4. 投資價值隨價格大幅波動。 人力資本涉及哪些概念？ 1. 對沖效應。2. 勞動力供應彈性。 何謂人力資本的對沖效應？ 人力資本的對沖效應是指勞動收入與高風險資產的回報之間可能存在的關係。例如，大學教授的薪金相對來說比較穩定，而且不會被股票市場的表現所影響。這代表大學教授的勞動收入以及財務資產回報在一定程度上能夠分散潛在風險。因此，教授可以在退休投資組合中，將較大量的資金投放在高風險資產上。簡單來說，大學教授的勞動收入和股票投資之間存在對沖作用。另一方面，股票經紀的收入則與股票市場的表現關系很大。因此，在缺乏對沖作用下，經紀便不應將過多退休積蓄用作股票投資。 什麼是勞動力供應彈性？ 勞動力供應彈性就是指超時工作以賺取額外收入的能力。通常普遍人都有能力調整勞動力供應，例如加班工作以彌補投資損失。彈性勞動力供應所產生的額外勞動收入，實際上可為投資表現不夠理想提供緩衝。投資者的勞動力供應彈性的緩衝作用越強，他的投資組合便有能力承受更大的風險。 流動性受哪些因素影響？ 1. 資產類別。2. 市場供應及需求。3. 資產規模。4. 資產可分割性。 請說明投資年期。 投資年期是指投資者願意維持投資的時間，在評估客戶能承受風險的能力時非常關鍵。長遠來看，由於市場通常表現出上升趨勢，所以長期投資者可以經得起短期的價格波動，但是短期投資者對短期價格波動的承受能力則較弱。 策略性資產分配有什麼特點？ 策略性資產分配的基礎為較長期的投資理念。處於均衡狀態下的風險、投資者的承受風險能力、限制及要求影響了策略性資產分配。事實上，資產組合應該以假設市場為有效的策略作主導。因此，策略性資產分配所涵蓋的多個資產類別的比重通常較為穩定。策略性資產分配乃進階資產分配策略中非常初步的階段。這涉及在極短投資時間內尋找選時出入市及定價失效機會來獲利，是一個動態的資產分配方式。策略性資產分配必須配以合適的投資管理方式。對於個人投資者，投資顧問可協助他們制定策略性資產分配，並決定投資管理方式的組合。在此情況下，客戶可能會選擇結合行業基金及特種基金的組合。 什麼是戰略性資產分配? 戰略性資產分配是指有系統地調配資產分配的動態投資策略，以提高回報或者調低風險或和結合兩者為目標。從另一方面來看，戰略性資產分配允許基金經理在買賣時態度更進取，頻密地調配資產分配。例如在活躍的資本市場中，新資訊不斷流入，故有需要不時調整資產組合的比重。 投資策略對作出投資決定時的影響有什麼？ 1. 在每一類資產類別的投資中設定最低及最高的百分比比重。2. 槓桿政策。3. 衍生工具政策。4. 外匯風險。 股票有什麼特點？ 從長遠來看，股票通常能夠給予較高的回報。股票屬於波動性高的投資。投資的風險來自無法確定的股息現金流量及股價波動，加上存在公司沒有辦法清償債項的風險。雖然公司必須遵守會計準則以及符合披露規定，但是不能完全向市場交待其償債能力，因此如果一間公司被清盤，股東就有可能損失大部分股份價值。股票投資組合必須承受系統性風險以及非系統性風險。系統性風險指當會影響整個市場的因素上下變動時所帶來的風險，而非系統性風險則包括特定的風險及市場界別風 險股票交易成本較直接投資為低。股票的流動性及可分割性較直接投資為高。 請說明固定收益證券。 固定收益證券指投資者在某個貸款年期內向公司或其他機構按某一利率提供的計息貸款。票面息率可以是固定，也可以是浮動息率。本金將在指定日期償還予投資者。固定收益證券亦包括若幹優先股及浮息債務證券市場慣例一般以年期來劃分固定收益證券的名稱。如果固定收益證券的年期不足1 年，則該工具稱為短期票據。票據的年期一般介乎2 至 10年之間。債券是指年期在10 年以上的固定收益證券。政府、政府機構、超國家組織及企業都可以發行債券。 …
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