本題目旨在測試考生對槓桿式外匯交易中，有關保證金追繳（Margin Call）及強制平倉（Liquidation）程序的理解，這些是管理交易對手信用風險的關鍵措施。 陳述 I 是正確的。 當客戶的賬戶淨值跌破維持保證金要求時，持牌法團的首要責任是立即通知客戶。 通知內容必須清晰，包括已產生保證金差額，以及客戶需要補繳的具體金額，以便客戶能及時採取行動（如存入資金或自行平倉）。 陳述 II 是正確的。 客戶協議中通常會訂明，如果客戶未能在指定時間內（例如，通知後的一個營業日內或更短時間內）滿足追繳保證金的要求，持牌法團有權單方面強制平掉客戶的部分或全部未平倉合約，以降低自身的風險敞口。 此舉是為了防止客戶的虧損進一步擴大，從而導致持牌法團面臨壞賬風險。 陳述 III 是不正確的。 槓桿式外匯交易的潛在虧損可能超過客戶存入的初始保證金。 強制平倉後，如果賬戶仍出現負結餘，客戶仍有責任償還該筆欠款。 客戶的責任並不僅限於其初始保證金，這是槓桿產品的主要風險之一。 陳述 IV 是不正確的。 在執行強制平倉時，持牌法團的主要目標是盡快降低其信用風險，而不是為客戶爭取最佳利益或最小化其損失。 法團會根據其內部風險管理政策決定平倉的順序，通常會優先處理造成最大風險敞口或市場流動性較差的合約，而非優先平掉盈利的合約。 因此，陳述 I 及 II 是正確的。

在槓桿式外匯交易中，當客戶賬戶的淨值因市場不利變動而跌破維持保證金水平時，持牌法團的首要風險管理措施是發出追繳保證金通知（Margin Call）。正確的程序是要求客戶在指定時間內存入額外資金或平掉部分倉位，以使賬戶淨值恢復到規定的保證金水平之上。這是為了保護客戶和法團免受進一步損失。客戶協議通常會訂明，如果客戶未能及時滿足追繳保證金的要求，法團有權單方面強制平掉客戶的部分或全部倉位（Liquidation）以控制風險。因此，發出追繳保證金通知是標準且必要的第一步。 關於其他選項：立即在不通知客戶的情況下平倉，雖然在極端情況或客戶協議特定條款下可能被允許，但通常不是標準的首要措施，標準做法是先給予客戶補倉的機會。為客戶提供信貸額度以彌補差額，會增加法團自身的信貸風險，這不符合審慎的風險管理原則，亦可能違反監管規定。建議客戶加碼溝貨以攤平成本，屬於提供具體的投資建議，這在追繳保證金的風險管理情境下是不恰當的，因為它會增加客戶的風險敞口，而非降低風險。.

此問題評估考生對槓桿式外匯交易中，經紀行在客戶保證金不足時所採取的風險管理程序的理解。 陳述 I 是正確的。 當客戶賬戶的淨值因市場波動而跌穿維持保證金水平時，經紀行有權發出「追繳保證金通知」(Margin Call)，要求客戶存入額外資金，使其賬戶淨值回復至規定的保證金水平（通常是初始保證金水平）。 這是標準的風險控制程序。 陳述 II 是正確的。 客戶在開立槓桿式外匯交易賬戶時簽署的客戶協議書中，通常會授權經紀行在客戶未能於指定時間內履行追繳保證金的責任時，有權強制平倉（Liquidation）其持有的未平倉合約，以防止虧損進一步擴大。 此舉旨在保護經紀行免受客戶賬戶出現負資產的風險。 陳述 III 是不正確的。 客戶協議書已構成一份預先授權。 一旦客戶未能滿足追繳保證金的要求，經紀行便可根據協議條款行使強制平倉的權利，而無需在每次執行平倉前再次獲得客戶的明確同意。 要求每次都獲得同意會使風險管理措施變得不切實際且無效。 陳述 IV 是正確的。 槓桿交易的潛在虧損可能超過客戶存入的保證金。 強制平倉是一種減低風險的措施，但不能保證所有虧損都能被覆蓋。 如果在平倉後，客戶的賬戶結餘為負數，客戶仍然有法律責任向經紀行償還所有欠款。 因此，陳述 I、II 及 IV 是正確的。

在槓桿式外匯交易中，維持保證金是客戶賬戶中必須維持的最低權益金額，以保障經紀行免受客戶潛在虧損的信貸風險影響。當市場走勢對客戶不利，導致其賬戶淨值跌破這個維持保證金水平時，標準的風險管理程序是立即向客戶發出「追繳保證金通知」（Margin Call）。此通知會要求客戶在指定時間內存入額外資金或證券，將其賬戶的保證金水平恢復到初始保證金或維持保證金的水平（視乎客戶協議而定）。這是保障客戶和公司利益，控制信貸風險的第一步，也是監管機構所期望的審慎做法。 其他選項是不正確的。在不通知客戶的情況下立即平倉，通常是客戶未能回應追繳保證金通知，或賬戶淨值跌至更低的強制平倉水平時才會採取的最後手段，而非首要行動。向處於虧損狀態的客戶提供額外槓桿，會極大地增加其風險敞口，這是不負責任的行為，亦違反了持牌法團應審慎管理風險的責任。至於等待市場反轉而不採取行動，這並非一種風險管理策略，而是投機行為，會讓公司和客戶暴露於更大的潛在虧損風險之中。.

在槓桿式外匯交易中，維持保證金是客戶帳戶中必須維持的最低資產淨值水平，以支持其未平倉合約。 當市場走勢對客戶不利，導致其帳戶淨值跌破此水平時，經紀行會啟動追繳保證金（Margin Call）程序以管理其信貸風險。 I. 經紀行首先會向客戶發出追繳保證金通知，要求客戶存入額外資金或平掉部分倉位，以使其帳戶淨值恢復到規定的保證金水平之上。 這是標準的第一步。 II. 收到通知後，客戶有責任採取行動。 這可以包括存入更多現金或可接受的抵押品，或者主動平掉部分或全部未平倉合約，從而減少所需的保證金。 III. 客戶協議中通常會明確規定，如果客戶未能在指定時間內滿足追繳保證金的要求，經紀行有權單方面強制平倉（Liquidation）客戶的部分或全部倉位，以防止虧損進一步擴大。 這是經紀行保護自身免受客戶違約風險的關鍵權利。 IV. 該陳述是錯誤的。 客戶在開立槓桿交易帳戶時簽署的協議中，通常已授權經紀行在客戶未能履行追繳保證金義務時，無需客戶的進一步同意即可進行強制平倉。 等待客戶同意會使經紀行暴露在巨大的市場風險之下，這不符合行業風險管理實踐。 因此，陳述 I、II 及 III 是正確的。

此問題評估考生對槓桿式外匯交易中，有關保證金追繳（Margin Call）及強制平倉（Liquidation）風險管理程序的理解。 陳述 I 是正確的。 當客戶的賬戶淨值跌至低於維持保證金水平時，持牌法團的首要責任是立即通知客戶有關保證金不足的情況，並要求其存入額外資金或平掉部分倉位以符合保證金要求。 這是標準的行業慣例和保障客戶知情權的做法。 陳述 II 是不正確的。 雖然持牌法團可能會給予客戶一段時間來補繳保證金，但客戶協議書通常賦予法團權利，在客戶未能及時滿足追繳要求時，可隨時強制平倉，而無需等待一個固定的時間（如24小時）。 市場波動劇烈時，延遲平倉會增加法團的信貸風險。 陳述 III 是正確的。 強制平倉是持牌法團管理交易對手信貸風險的核心工具。 如果客戶未能按時補足保證金，法團有權根據客戶協議書的條款，將客戶的部分或全部未平倉合約平掉，以使賬戶的保證金水平恢復到可接受的範圍，從而控制風險敞口。 陳述 IV 是正確的。 槓桿交易的潛在虧損可能超過客戶存入的初始保證金。 如果強制平倉後，客戶賬戶出現負結餘，該差額構成客戶對持牌法團的債務，客戶有責任償還該筆款項。 因此，陳述 I、III 及 IV 是正確的。

此問題旨在評估考生對槓桿式外匯交易中，有關保證金追繳及強制平倉程序的理解，這些是管理信貸及交易對手風險的關鍵措施。 陳述 I 不正確。 在槓桿式外匯交易的客戶協議中，通常會包含一項條款，授權持牌法團在客戶的保證金水平跌至低於維持保證金要求，且客戶未能及時補足資金時，有權單方面強制平倉，而無需在執行前獲得客戶的明確同意。 這是為了保護法團免受潛在的信貸損失。 陳述 II 是正確的。 當客戶的賬戶淨值低於所需的維持保證金水平時，標準的行業慣例及監管期望是，持牌法團應盡快向客戶發出追繳保證金通知。 該通知應清楚說明需要補繳的金額以及存入資金的最後期限。 陳述 III 是正確的。 發出追繳保證金通知後，如果客戶未能在指定期限內履行其補繳保證金的義務，持牌法團即有權行使其在客戶協議下的權利，對客戶的部分或全部未平倉合約進行強制平倉，以將賬戶的保證金水平恢復到可接受的範圍，並彌補任何虧損。 陳述 IV 不正確。 雖然持牌法團在執行平倉時應以商業上合理的方式行事，但其首要責任是管理自身的信貸風險。 客戶協議賦予法團權利，在必要時立即平倉以防止虧損擴大。 法團沒有義務為了替客戶尋求「最佳」價格而延遲平倉，因為延遲可能會給法團自身帶來更大的風險。 因此，聲稱法團有義務延遲平倉以尋求更佳價格的說法，忽略了風險管理的核心原則。 因此，陳述 II 及 III 是正確的。

根據《槓桿式外匯交易（操守準則）》及標準行業慣例，當客戶的賬戶淨值因市場不利變動而跌穿維持保證金水平時，持牌法團的首要責任是管理風險。正確的程序是立即向客戶發出追繳保證金通知（Margin Call）。此通知要求客戶在指定時間內存入額外資金或可接受的抵押品，將其賬戶的保證金水平恢復到初始保證金或維持保證金要求之上。這給予客戶一個機會去補救其賬戶狀況。若客戶未能在規定時間內履行追繳要求，法團才有權力（並通常有義務）將客戶的部分或全部未平倉合約進行強制平倉（Liquidation），以防止虧損擴大，從而保護法團和客戶免受更大損失。不經通知立即平倉通常只在極端市場情況或客戶協議有明確規定的情況下才會發生，但發出追繳通知是標準的第一步。主動提供貸款來滿足保證金要求是不恰當的，因為這會增加法團自身的信貸風險，並可能被視為鼓勵客戶承擔過度風險。建議客戶等待市場反轉則是一種被動且不負責任的風險管理方式，這會使法團和客戶暴露於潛在的無限虧損風險中。.

在槓桿式外匯交易中，當客戶賬戶的淨值因市場不利變動而跌至低於維持保證金水平時，即觸發「追繳保證金」事件。根據標準的客戶協議和行業慣例，交易商為了管理自身的信貸風險，有權在不事先通知或徵得客戶同意的情況下，立即將客戶的部分或全部未平倉合約進行平倉（即強制平倉或斬倉）。這樣做的目的是為了防止虧損進一步擴大，並確保客戶的賬戶淨值能恢復到或高於維持保證金的要求。這是保護交易商免受客戶賬戶出現負結餘風險的關鍵風險管理措施。 雖然交易商通常會嘗試聯繫客戶要求補繳保證金，但他們並沒有法律或合約上的義務必須等待客戶的回應或指示才能採取行動，尤其是在市場快速波動時。延遲平倉可能會導致虧損超過客戶存入的保證金，從而給交易商帶來壞賬風險。 交易商不會自動提供信貸來彌補保證金的不足；槓桿交易的本質是要求客戶用自己的資金來承擔風險，而不是由交易商提供無抵押貸款。同樣地，交易商也無須等到交易日結束才採取行動。風險管理是即時的，一旦觸發保證金追繳，就可以立即執行強制平倉，以控制風險敞口。.

本題旨在評估對槓桿式外匯交易中追繳保證金程序的理解。當客戶賬戶的淨值因市場不利變動而跌至低於維持保證金水平時，經紀商面臨信貸風險。標準的風險管理程序是立即向客戶發出追繳保證金通知。此通知要求客戶在指定時間內存入額外資金（補倉）或平掉部分未平倉合約，以將其保證金水平恢復到初始保證金或維持保證金要求之上。這給予客戶一個機會來管理自己的倉位，同時保護經紀商免受潛在的客戶違約風險。 正確的答案是向客戶發出追繳保證金通知，要求他存入額外資金或平倉以恢復保證金水平。這是處理保證金不足情況的標準和首要步驟。 其他選項不正確的原因如下： 立即強制平倉並不是首要步驟。強制平倉（或稱斬倉）通常是客戶未能在規定時間內回應追繳保證金通知後的最後手段。在通知客戶並給予其補救機會之前直接平倉，可能會違反客戶協議。 聯絡客戶並建議他等待市場反彈是不恰當的。在保證金不足的情況下，經紀商的首要責任是管理風險，而不是提供市場投機建議。建議客戶持有虧損倉位會增加客戶和經紀商的風險。 暫時提高客戶的槓桿比率是極其錯誤且不負責任的做法。提高槓桿會放大風險，使賬戶更容易受到市場波動的影響，從而加劇而非緩解問題。.

此問題旨在測試對槓桿式外匯交易中追繳保證金計算的理解。追繳保證金通知（Margin Call）在客戶的帳戶淨值跌至或低於維持保證金水平時觸發。 計算步驟如下：
1. 計算初始合約價值：合約大小 × 入市價格 = 100,000 歐元 × 1.0800 美元/歐元 = 108,000 美元。
2. 計算初始保證金：這是客戶最初存入的資金，也代表其初始帳戶淨值。初始合約價值 × 初始保證金百分比 = 108,000 美元 × 5% = 5,400 美元。
3. 計算維持保證金水平：這是帳戶必須維持的最低淨值。初始合約價值 × 維持保證金百分比 = 108,000 美元 × 3% = 3,240 美元。
4. 計算觸發追繳前的最大允許虧損：當帳戶淨值從初始保證金降至維持保證金水平時，即會觸發追繳。最大允許虧損 = 初始保證金 – 維持保證金水平 = 5,400 美元 – 3,240 美元 = 2,160 美元。
5. 計算引致該虧損的價格變動：最大允許虧損 ÷ 合約大小 = 2,160 美元 ÷ 100,000 歐元 = 0.0216 美元/歐元。
6. 計算觸發價格：由於這是買入（做多）持倉，價格下跌會導致虧損。觸發價格 = 入市價格 – 價格變動 = 1.0800 – 0.0216 = 1.0584。 因此，當歐元/美元價格跌至 1.0584 時，陳先生的帳戶淨值將降至 3,240 美元，從而觸發追繳保證金通知。 其他選項是錯誤的，因為： 價格為 1.0260 是指客戶的初始保證金（5,400 美元）已完全虧損時的價位，這通常是強制平倉的水平，而不是觸發追繳保證金通知的水平。 價格為 1.0476 可能是錯誤地將價格跌幅直接等同於維持保證金百分比（1.0800 × 3% = 0.0324 的虧損），這混淆了帳戶淨值水平與價格變動的計算。 價格為 1.0577 可能是基於一個不同的計算方法，例如將維持保證金要求應用於當前市場價值而非初始合約價值，這與題目設定的條件不符。.

此問題旨在評估考生對槓桿式外匯交易中追加保證金（追繳保證金）和強制平倉程序的理解，這些是持牌法團管理交易對手信用風險的關鍵工具。 陳述 I 是正確的。 當客戶的賬戶淨值跌破維持保證金水平時，持牌法團的首要責任是及時通知客戶，明確告知其保證金不足的金額以及補足資金的期限。 這是標準的行業慣例，也符合公平對待客戶的原則。 陳述 II 是正確的。 客戶協議中通常會訂明，如果客戶未能在指定時間內滿足追繳保證金的要求，持牌法團有權單方面將客戶的部分或全部未平倉合約進行平倉，以降低自身的風險敞口。 陳述 III 是不正確的。 客戶在開立槓桿式外匯交易賬戶時簽署的協議中，已授權持牌法團在客戶未能履行保證金義務時，可自行決定平倉的時機和具體合約。 在執行強制平倉時，法團無需再就平倉哪些具體合約徵求客戶的同意。 要求逐筆徵求同意在快速變動的市場中是不切實際的，且會妨礙法團及時控制風險。 陳述 IV 是正確的。 強制平倉的主要目的，是為了保護持牌法團免受因客戶賬戶淨值變為負數而可能帶來的信用損失。 雖然平倉的結果會影響客戶的最終損益，但法團採取此行動的首要動機是自身的風險管理，而非為客戶保全資產。 因此，陳述 I、II 及 IV 是正確的。

在槓桿式外匯交易中，維持保證金是客戶賬戶中必須維持的最低淨值水平，以保障經紀行免受客戶持倉潛在虧損所帶來的信貸風險。當市場向不利於客戶持倉的方向變動，導致其賬戶淨值跌破此維持保證金水平時，標準的風險管理程序是經紀行向客戶發出「追繳保證金通知」（Margin Call）。此通知要求客戶在指定時間內存入額外資金或存入可接納的抵押品，使其賬戶淨值回升至初始保證金或維持保證金水平以上。如果客戶未能及時履行追繳要求，經紀行有權根據客戶協議中的條款，強制平掉客戶的部分或全部持倉（Liquidation），以控制風險並防止虧損擴大。這個程序是為了保護經紀行免受壞賬風險，同時也限制了客戶可能面臨的無限虧損。 不經通知立即平倉的做法過於極端，通常只會在觸及預設的強制平倉水平（Stop-out Level）或在極端市場波動下才會發生，但標準程序的第一步是發出追繳通知，給予客戶補倉的機會。為客戶提供臨時信貸額度來彌補保證金不足，會增加經紀行自身的信貸風險，與保證金制度旨在控制風險的原則背道而馳。建議客戶繼續持有虧損持倉並等待市場反彈，這屬於投資建議，不僅可能不恰當，更重要的是忽略了經紀行在風險管理方面的首要責任，即執行保證金政策以控制其信貸曝險。.

在槓桿式外匯交易中，風險管理是持牌法團和客戶雙方都必須嚴格遵守的核心環節。 當客戶賬戶的資產淨值因市場波動而跌破維持保證金水平時，會觸發一系列標準程序。 陳述 I 不正確。 雖然客戶協議通常授權持牌法團在特定情況下（例如跌破強制平倉水平）無需事先通知即可平倉，但僅僅跌破「維持」保證金水平時，標準做法是先發出追繳通知，給予客戶補倉的機會，而不是立即平倉。 陳述 II 是正確的。 發出保證金追繳通知（Margin Call）是客戶賬戶資金不足時的標準第一步。 法團會通知客戶，其賬戶資產已低於規定的維持水平，並要求其存入更多資金。 陳述 III 是正確的。 保證金追繳通知會設定一個期限，客戶必須在此期限內將賬戶資金恢復到要求的水平。 如果客戶未能履行此義務，持牌法團有權根據客戶協議強制平掉其部分或全部倉位，以防止虧損擴大。 陳述 IV 是正確的。 強制平倉是為了控制風險，但不能保證平倉價格足以彌補所有虧損，尤其在市場劇烈波動時。 平倉後，如果賬戶仍出現負結餘（即虧損超過客戶存入的全部保證金），該虧損責任仍由客戶承擔。 因此，陳述 II、III 及 IV 是正確的。

此問題旨在評估考生對槓桿式外匯交易中信用及交易對手風險管理的理解，特別是關於按市價計值、追繳保證金和強制平倉的程序。 陳述 I 是正確的。 按市價計值（Mark to Market）是槓桿交易中的標準風險管理做法。 交易商會定期（通常是每日，在市場波動劇烈時可能更頻繁）根據當時的市場匯率重新評估客戶持有的未平倉合約的價值，以準確反映其賬戶的即時盈虧狀況和資產淨值。 陳述 II 是正確的。 追繳保證金通知（Margin Call）是在客戶賬戶的資產淨值（Equity）因市場不利變動而下跌至預設的維持保證金（Maintenance Margin）水平以下時觸發的。 這是要求客戶存入額外資金或平掉部分倉位，以將資產淨值恢復到安全水平的機制。 陳述 III 是正確的。 客戶協議中通常會訂明，如果客戶未能及時響應追繳保證金通知，交易商有權在不事先通知的情況下，單方面將客戶的部分或全部倉位進行強制平倉（Liquidation），以防止虧損進一步擴大，從而保護交易商免受信用風險的影響。 陳述 IV 是不正確的。 雖然交易商在發出追繳保證金通知時會給予客戶一個回應期限，但香港的監管法規（例如證監會的相關守則）並沒有硬性規定一個最低的寬限期（如一個營業日）。 具體的條款由客戶與交易商簽訂的協議決定。 在市場極端波動的情況下，交易商為控制自身風險，可能會要求客戶立即補繳保證金，並在客戶未能做到時迅速執行平倉。 因此，陳述 I、II 及 III 是正確的。

此問題旨在測試考生對槓桿式外匯交易中追繳保證金及強制平倉程序的理解，這屬於交易對手風險管理的核心部分。 陳述 I 是正確的。 當客戶賬戶的淨值跌至維持保證金水平以下時，經紀行會發出追繳保證金通知（Margin Call）。 客戶必須存入額外資金或提供可接受的抵押品，以使其賬戶淨值回升至規定的水平，該水平通常是初始保證金水平。 陳述 II 是正確的。 客戶在開立槓桿交易賬戶時簽署的客戶協議書中，通常會授權經紀行在客戶未能及時滿足追繳保證金要求時，有權單方面強制平掉客戶的部分或全部未平倉合約，以降低經紀行自身的風險敞口。 此舉無需再徵得客戶的同意。 陳述 III 是不正確的。 客戶協議書已預先授權經紀行在必要時進行強制平倉。 若每次平倉前都需要獲得客戶的具體批准，將會延誤時機，可能導致虧損擴大，使風險管理措施失效。 陳述 IV 是不正確的。 在槓桿交易中，客戶需對其賬戶內的所有虧損負全責。 如果強制平倉後的虧損超過了客戶賬戶中的所有資金，導致賬戶出現負結餘（虧欠款項），客戶仍有法律責任向經紀行償還該筆欠款。 經紀行不會承擔這類由市場波動直接導致的客戶交易虧損。 因此，陳述 I 及 II 是正確的。

這條問題的核心在於理解槓桿式外匯交易中的追繳保證金機制及其對交易商風險管理的重要性。當客戶的賬戶淨值因市場波動而跌至維持保證金水平以下時，交易商會發出追繳保證金通知。這是為了保護交易商免受因客戶倉位持續虧損而可能產生的信用風險。根據標準的客戶協議，如果客戶未能在指定時間內存入足夠資金以滿足追繳要求，交易商有權單方面採取行動。正確的行動是，交易商可以不經客戶進一步同意，強制平掉客戶的部分或全部未平倉合約（即斬倉），直到賬戶的保證金水平恢復到安全線以上。這是行業標準做法，也是交易商管理交易對手風險的關鍵工具。其他選項描述了不正確或不完整的程序。僅僅凍結賬戶而不平倉，無法解決保證金不足的問題，交易商的風險敞口依然存在，甚至可能擴大。自動為客戶提供信貸額度來彌補保證金差額，這會增加交易商的信用風險，與風險管理的原則背道而馳，並非標準做法。雖然交易商會給予客戶一定的時間來補繳保證金，但並沒有規定必須給予如三個營業日般的固定長寬限期；客戶協議通常允許交易商在市況急劇變化時迅速採取行動以保護自身利益。.

在槓桿式外匯交易中，當客戶賬戶的保證金水平因市場不利變動而跌破維持保證金要求時，持牌法團會啟動追繳保證金程序。 標準程序是首先向客戶發出追繳保證金通知（俗稱「補倉通知」），要求客戶在指定時間內存入額外資金，將保證金水平恢復到規定的水平（通常是初始保證金水平）。 如果客戶未能及時滿足追繳保證金的要求，客戶協議通常會授權持牌法團有權強制平掉客戶的部分或全部倉位，以防止虧損進一步擴大並保護法團免受信用風險。 陳述 I 是不正確的，因為標準做法是先通知客戶，而不是在沒有通知的情況下立即平倉，除非客戶協議中有特殊條款或在市場極端波動的情況下。 陳述 III 也是不正確的，因為在強制平倉後，如果賬戶中仍有虧損差額（即負結餘），該虧損責任由客戶承擔，客戶需要償還該筆欠款。 因此，陳述 II 及 IV 是正確的。

在槓桿式外匯交易中，維持保證金是客戶賬戶內必須維持的最低資產淨值水平，以保障經紀行免受客戶潛在虧損所帶來的信貸風險。當市場走勢對客戶不利，導致其賬戶資產淨值跌穿維持保證金水平時，便會觸發「追繳保證金」（Margin Call）。根據標準的客戶協議和風險管理實務，經紀行有權在不事先通知或未經客戶同意的情況下，立即將客戶的部分或全部未平倉合約強制平倉（Liquidation），直到賬戶的保證金水平恢復至初始保證金或更高的要求水平。這樣做的目的是為了立即制止虧損擴大，保護經紀行和客戶免受更大損失。因此，正確的行動是強制平掉客戶的持倉以控制風險。給予客戶固定的寬限期（例如24小時）而不採取行動，會讓經紀行在波動的市場中暴露於巨大的風險之下，因為虧損可能在此期間繼續擴大。為客戶建立反向倉位進行對沖，這相當於未經授權的交易，並非經紀行的風險管理職責，其職責是降低信貸風險，而非管理客戶的市場風險。僅僅凍結賬戶而不平倉，並不能解決根本問題，因為虧損的倉位仍然存在，風險敞口並未減少，這違背了保證金制度的核心目的。.

此問題旨在評估對政府貨幣政策如何影響外匯匯率的基本理解。正確的答案是，提高基準利率通常會導致本國貨幣升值。這是因為較高的利率為投資者提供了更高的存款和債券回報。因此，這會吸引外國資本流入，因為國際投資者會尋求這些更高的收益。為了在該國進行投資，他們必須首先購買該國的貨幣，這就增加了對該貨幣的需求，從而推高其在外匯市場上的價值。 認為貨幣會因經濟增長放緩的擔憂而貶值的觀點，混淆了短期資本流動效應與潛在的長期經濟影響。雖然極高的利率最終可能損害經濟，但市場對利率上升的直接反應幾乎總是資本流入和貨幣升值。 聲稱貨幣價值將保持穩定的選項是基於對市場效率的誤解。儘管市場會對預期中的事件進行定價，但「出乎市場預期」的政策公告幾乎總會引起重大的價格調整，因為市場參與者會根據新資訊重新評估資產價值。 關於貨幣將與主要貿易夥伴掛鉤的說法是不相關的。釘住匯率是一種特定的匯率制度，是政府的政策選擇，與中央銀行為應對國內通脹而採取的獨立利率決定無關。.

此問題旨在評估考生對槓桿式外匯交易中，有關保證金追繳及強制平倉程序的理解，這些是管理交易對手信用風險的關鍵機制。 陳述 I 是正確的。 當客戶賬戶的淨值跌至低於維持保證金水平時，持牌法團的標準程序是發出保證金追繳通知（Margin Call），要求客戶存入額外資金或抵押品，以將其保證金水平恢復到初始保證金或更高的水平。 陳述 II 是正確的。 客戶協議中通常會明確規定，如果客戶未能在指定時間內滿足保證金追繳要求，持牌法團有權在不作另行通知的情況下，單方面將客戶的部分或全部未平倉合約平倉（即強制平倉或斬倉），以降低自身的風險敞口。 陳述 III 是不正確的。 客戶在開立槓桿式外匯交易賬戶時簽署的客戶協議中，已經預先授權持牌法團在客戶違約（例如未能滿足保證金追繳）時，有權酌情決定平倉。 在執行強制平倉時，法團無需就每一筆將要被平倉的合約再次徵求客戶的具體同意。 要求逐筆同意會使風險管理程序變得不切實際，並可能導致法團蒙受更大損失。 陳述 IV 是正確的。 槓桿交易的潛在虧損可能超過客戶存入的保證金。 如果強制平倉後，客戶賬戶中仍有負結餘（即虧損超過了賬戶總值），該差額將構成客戶對持牌法團的債務，客戶有責任償還該筆欠款。 因此，陳述 I、II 及 IV 是正確的。

此問題旨在測試計算槓桿式外匯交易中空頭頭寸的盈虧。計算過程分為兩個主要步驟：首先計算以報價貨幣（日元）為單位的利潤，然後將其轉換為賬戶的基礎貨幣（美元）。 1. 計算報價貨幣的盈虧：投資者賣出美元/日元，這是一個空頭頭寸。當匯率下跌時，該頭寸會獲利。盈虧的計算公式為：（賣出價 – 買入價）x 合約價值。 (155.50 – 154.00) x 100,000 美元 = 1.50 x 100,000 = 150,000 日元。 由於投資者以較高的價格賣出，並以較低的價格買回，因此這筆交易產生了 150,000 日元的利潤。 2. 將盈虧轉換為基礎貨幣：由於交易賬戶是以美元結算的，因此必須將日元的利潤轉換為美元。轉換時應使用平倉時的匯率（即 154.00），因為這是將日元價值轉換回美元的實際市場價格。 150,000 日元 ÷ 154.00 日元/美元 ≈ 974.03 美元。 因此，正確的答案是盈利 974.03 美元。 其他選項不正確的原因如下： 計算出「虧損 974.03 美元」是錯誤的，因為投資者在價格下跌中獲利（高賣低買），所以結果應為盈利而非虧損。 得出「盈利 964.63 美元」的結果，是錯誤地使用了開倉匯率（155.50）來進行貨幣轉換。正確的做法是使用平倉時的匯率（154.00）來計算最終的美元價值。 認為盈利是「150,000 美元」是一個常見的誤解。150,000 是以報價貨幣（日元）計算的利潤，而非賬戶的基礎貨幣（美元）。必須進行貨幣轉換才能得出最終的美元盈虧。.

當客戶的槓桿式外匯交易賬戶淨值因市場不利變動而跌至低於維持保證金要求時，持牌機構的標準程序是發出「追繳保證金通知」（Margin Call）。正確的應對措施是立即聯絡客戶，明確告知其賬戶出現保證金不足的情況，並要求客戶在指定時間內採取行動，可以選擇存入額外資金以將賬戶淨值恢復到維持保證金水平以上，或者選擇平掉部分或全部倉位以減少保證金要求。這是保障客戶和公司雙方免受進一步潛在虧損的關鍵風險管理步驟。 等待至交易日結束再作處理是不可取的，因為這會使公司和客戶暴露在更大的市場風險之下，如果市場繼續朝不利方向發展，虧損可能會迅速擴大，遠超客戶的初始保證金。在未嘗試聯絡客戶的情況下立即強制平倉，雖然客戶協議中通常會包含此類條款，但這通常是最後手段，適用於無法聯絡到客戶或客戶未能在限期內履行追繳保證金義務的情況。首要步驟應是通知客戶。建議客戶在虧損情況下加倉以「溝淡」成本，這是在風險極高時提供不負責任的交易建議，可能會加劇客戶的虧損，違反了持牌代表應以客戶最佳利益行事的原則。.

根據《槓桿式外匯交易（財務資源）規則》及行業標準實務，當客戶的賬戶淨值因市場波動而跌破規定的維持保證金水平時，持牌法團的首要責任是管理其信貸風險。正確的程序是立即向客戶發出追繳保證金通知（Margin Call）。此通知會要求客戶在指定時間內存入額外資金或平掉部分未平倉合約，以將其賬戶淨值恢復到維持保證金或初始保證金的水平。這給予了客戶一個機會去補救其賬戶狀況。 在未通知客戶的情況下立即將其所有倉位強制平倉，通常是客戶未能回應追繳保證金通知，或其賬戶淨值跌至一個更低的、預先協定的強制平倉水平時才會採取的行動。這並非首要步驟。 僅僅監察市場而不採取行動，會使持牌法團面臨不可接受的信貸風險，因為市場可能繼續對客戶的倉位不利，導致虧損擴大甚至超出客戶的按金。這違反了審慎的風險管理原則。 向客戶提供貸款以滿足保證金要求並非標準做法，這會為持牌法團帶來額外的信貸風險，並可能引發利益衝突及合規問題。客戶有責任自行維持其賬戶所需的保證金水平。.

本題旨在評估考生對槓桿式外匯交易中信貸及交易對手風險管理的理解，特別是關於追繳保證金（補倉）的程序。在槓桿交易中，客戶必須在賬戶中維持一定水平的資金，稱為維持保證金，以覆蓋潛在虧損。當市場走勢對客戶的持倉不利，導致其賬戶淨值跌穿維持保證金水平時，經紀公司將會發出「追繳保證金通知」。正確的程序是要求客戶存入額外資金，將賬戶淨值恢復到規定的水平（通常是初始保證金水平）。這是保障經紀公司免受客戶違約風險的標準風險管理措施。 其他選項之所以不正確，原因如下： 在未通知客戶的情況下立即平倉，通常是客戶未能及時回應追繳保證金通知，或市場波動極其劇烈，導致賬戶淨值接近零或負數時，經紀公司為控制自身風險而採取的最後手段。正常的首要步驟是先發出通知。 在客戶賬戶出現虧損時提供更高的槓桿比率，會加劇客戶和經紀公司的風險敞口，這與風險管理的基本原則背道而馳。 由公司承擔客戶的交易虧損，這是不可能的。在槓桿外匯交易協議中，客戶需對自己的所有交易盈虧負全責。經紀公司僅作為中介，不承擔客戶的交易風險。.

在槓桿式外匯交易中，當客戶賬戶的資產淨值因市場不利變動而跌穿維持保證金水平時，持牌公司會發出追繳保證金通知。根據客戶協議中的條款，如果客戶未能及時存入額外資金以滿足追繳要求，公司有權單方面將客戶的部分或全部未平倉合約進行強制平倉（liquidation）。這樣做的目的是為了將賬戶的風險敞口降低，使其資產淨值恢復到規定的保證金水平之上，從而保護公司免受潛在的信貸損失，並防止客戶的虧損進一步擴大。這是行業標準的風險管理程序，並且已在開戶時的客戶協議中訂明，因此公司採取此行動前無需再獲得客戶的明確同意。 認為公司必須給予客戶一個固定的寬限期（例如24小時）是不正確的。外匯市場波動劇烈，延遲行動可能導致虧損迅速擴大，因此客戶協議通常允許公司在合理嘗試聯絡客戶後立即採取行動以控制風險。 代表客戶建立一個反向的對沖倉位並非處理保證金不足的標準做法。這種做法會產生新的倉位，可能使客戶的整體頭寸變得更複雜，並且本身也可能未經客戶授權。標準程序是透過平倉來減少現有風險。 等到客戶賬戶資產淨值跌至零或負數時才採取行動是錯誤的。維持保證金水平的設立正是為了在賬戶資金完全耗盡前提供一個緩衝區。一旦跌穿這個水平，就必須採取行動，以避免客戶產生超出其按金的更大負債。.

此問題旨在評估考生對槓桿式外匯交易中交易對手風險管理的理解，特別是關於追繳保證金和強制平倉的程序。 陳述 I 是正確的。 當客戶賬戶的保證金水平因市場不利變動而跌破維持保證金要求時，持牌法團的標準程序是向客戶發出追繳保證金通知，要求其存入額外資金或平掉部分倉位以恢復規定的保證金水平。 陳述 II 是正確的。 客戶協議通常會授權持牌法團，在客戶未能於指定時間內滿足追繳保證金要求時，有權單方面強制平倉客戶的未平倉合約，以防止虧損擴大並保護法團免受信用風險。 陳述 III 是不正確的。 在簽署客戶協議時，客戶已同意在保證金不足的情況下，持牌法團有權在不需額外徵求其同意的情況下進行強制平倉。 在市場快速波動時，要求在平倉前獲得客戶的明確同意是不切實際的，並且會使法團面臨巨大的風險。 陳述 IV 是正確的。 槓桿交易的潛在虧損可能超過客戶存入的初始保證金。 如果強制平倉後，客戶的賬戶出現負結餘，該差額構成客戶對持牌法團的債務，客戶有責任償還該筆款項。 因此，陳述 I、II 及 IV 是正確的。

在槓桿式外匯交易中，維持保證金是客戶賬戶中必須維持的最低資產淨值水平，以支持其未平倉合約。當市場走勢對客戶不利，導致其賬戶淨值跌破此水平時，經紀公司（即持牌法團）會發出「追繳保證金通知」(Margin Call)。此舉旨在保護經紀公司和客戶免受更大損失。根據標準的客戶協議，客戶有責任立即存入額外資金或可接受的抵押品，將賬戶淨值恢復到初始保證金或維持保證金水平。如果客戶未能及時履行此義務，正確的答案是，協議通常授權經紀公司有權單方面將客戶的部分或全部未平倉合約進行平倉（即強制平倉），以降低風險敞口，而無需事先獲得客戶的進一步同意。這是管理交易對手信用風險的關鍵機制。 其他選項是錯誤的。經紀公司絕無義務為客戶提供額外信貸來彌補保證金的不足，因為這會增加經紀公司自身的風險。要求經紀公司必須等待客戶的明確指示是不切實際的，因為在波動的市場中，延遲可能導致虧損迅速擴大，超出客戶賬戶的資產總值。經紀公司作為中介機構，其職責是執行交易而非承擔客戶的交易損失；交易的盈虧風險完全由客戶自己承擔。.

在槓桿式外匯交易中，維持保證金是客戶賬戶中必須維持的最低權益金額，以保障經紀行免受客戶潛在虧損所帶來的信貸風險。當市場走勢對客戶不利，導致其賬戶權益跌穿維持保證金水平時，經紀行會發出追繳保證金通知。客戶必須在指定時間內存入額外資金，將賬戶權益恢復至初始保證金水平。如果客戶未能及時履行此義務，根據客戶協議和標準風險管理程序，經紀行有權（且通常有義務）強制平掉客戶的部分或全部未平倉合約。此舉旨在防止虧損進一步擴大，並確保客戶的虧損不會超過其賬戶資金，從而保護經紀行免於承擔客戶的交易虧損。因此，正確的行動是立即將客戶的未平倉合約平倉。給予客戶額外寬限期會增加經紀行的信貸風險敞口，因為市場可能繼續向不利方向移動。未經客戶明確授權，擅自為客戶建立對沖倉位可能構成未經授權的交易。向監管機構報告個別客戶的保證金追繳事件並非標準程序，這屬於經紀行內部信貸風險管理的範疇。.

正確的答案是，當客戶的賬戶淨值跌破維持保證金水平時，持牌交易商應立即向客戶發出追繳保證金通知。這是槓桿式外匯交易風險管理的標準程序，旨在通知客戶其賬戶資金不足，需要存入額外資金或減少倉位，以將保證金恢復到合規水平。此舉既是為了保護客戶免受更大損失，也是為了保護交易商免受客戶違約帶來的信用風險。《槓桿式外匯交易（操守準則）》要求持牌人建立並維持有效的風險管理程序，及時發出追繳保證金通知是其中關鍵一環。 在未通知客戶並給予其合理時間補繳保證金之前，立即將其所有未平倉合約平倉，通常是不恰當的。強制平倉是客戶未能履行追繳保證金通知後的最後手段。 建議客戶等待市場反彈而不採取任何行動，是極不負責任的建議。這會使客戶和公司暴露在更大的市場風險之下，違反了持牌人應謹慎行事並以客戶最佳利益行事的責任。 主動向客戶提供無抵押貸款以滿足保證金要求，並非標準行業慣例，且可能涉及未經授權的放貸活動，並產生嚴重的利益衝突。.