卷十二 資產管理免費練習題庫

正確答案為 (d) 封閉式基金的資金由基金公司在設立階段一次性募集，而開放式基金可以隨時向投資者開放募集資金。
封閉式基金的資金在成立階段由基金公司一次性募集，發行有限的基金份額，而後便不再開放賣出或贖回。相反，開放式基金可以隨時向投資者開放募集資金，並根據投資者的賣出或贖回要求，發行或贖回相應數量的基金份額。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。開放式基金通常允許投資者隨時賣出或贖回基金份額，而封閉式基金則有時會限制投資者的賣出或贖回。
(b) 不正確。封閉式基金的基金份額通常無法在二級市場自由買賣，而開放式基金的基金份額可以在二級市場交易。
(c) 不正確。開放式基金的基金份額數量可以隨著投資者的買入或贖回而增減，而封閉式基金的基金份額通常是固定的。

正確答案為 (a) 保證基金提供對投資者初始投資本金的100%保證。
保證基金通常承諾對投資者的初始投資本金提供100%的保證，即使投資結果未達預期或出現損失，投資者仍可獲得其初始投資本金的全額退回。
其他選項的解釋如下：
(b) 不正確。保證基金通常將投資組合設計為保守型，以減少風險，因此通常不包括高風險的投資工具。
(c) 不正確。保證基金的回報通常會因為提供本金保證而較低，與其他風險較高的基金相比，其回報可能較低。
(d) 不正確。儘管保證基金承諾保證投資者的初始投資本金，但投資結果仍可能受到市場波動的影響，並有可能出現損失。

正確答案為 (b) 股票基金的風險與股票市場相關聯，但通常比單支股票風險更低。

股票基金投資於股票市場，因此其風險與股票市場相關聯。但與單支股票相比，由於股票基金通常擁有多樣化的投資組合，因此其風險通常較低。

其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。股票基金的投資組合除了股票外，還可能包括其他資產類別，例如債券、貨幣市場工具等。
(c) 不正確。股票基金的價格會受到股票市場波動的影響，其價格可能會隨市場情況波動。
(d) 不正確。股票基金的投資組合通常不是隨時調整的，而是根據基金的投資目標和策略進行定期調整。

正確答案為 (c) 投資組合中的資產期限通常較短，風險較低。
貨幣市場基金的投資組合主要包括短期、高流動性的金融工具，如政府公債、短期企業債券、票據和存款。這些資產的期限較短，風險也相對較低，因此貨幣市場基金通常被視為較保守的投資選擇。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。貨幣市場基金的投資組合主要包括短期金融工具，而非長期股票和債券。
(b) 不正確。貨幣市場基金通常被視為較保守的投資選擇，其主要目標是保護本金並提供穩定的收益，而非追求高風險高回報。
(d) 不正確。貨幣市場基金通常不投資於房地產項目，其投資組合主要集中於短期金融工具。

正確答案為 (c) 提供投資者對房地產市場的多樣化投資機會。
房地產基金通常旨在提供投資者對房地產市場的多樣化投資機會，透過投資於不同類型的房地產項目，如商業地產、住宅地產或工業地產，以分散風險並實現長期增值。

其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。雖然房地產基金可能投資於房地產項目，但其主要目標不是追求高回報，而是提供投資者多樣化的房地產投資機會。
(b) 不正確。房地產基金的主要投資對象是房地產市場，而不是股票和債券市場。
(d) 不正確。房地產基金的投資組合通常包含長期投資，因此具有較低的流動性，無法像股票或債券那樣隨時進行賣出。

正確答案為 (c) 平衡基金的投資組合將資金分散於不同資產類別，如股票、債券和現金等。
平衡基金旨在提供投資者多元化的投資選擇，以分散風險並在不同市場條件下實現穩健的回報。因此，其投資組合通常包含股票、債券、現金等多種資產類別。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。平衡基金通常不會將投資組合過度集中於高風險高回報的股票投資。
(b) 不正確。平衡基金的投資策略通常是將資金分散於不同資產類別，以實現多元化的投資目標。
(d) 不正確。雖然平衡基金可能采取相對保守的投資策略，但其主要目標是實現穩健的回報，而非極度保守的策略。

正確答案為 (b) 風險是指投資的不確定性，可能導致投資結果與預期回報不符。
風險通常被定義為投資的不確定性程度，即投資人無法預測或控制的因素，可能導致投資結果與預期回報不符。風險是投資中不可避免的部分，並且與潛在的損失或收益相關聯。

其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。風險不僅指潛在的損失，還包括投資的不確定性，可能導致預期回報的實現與預期不符。
(c) 不正確。雖然風險可能導致潛在損失，但它不僅限於選擇不同投資機會時的潛在損失，還包括投資的不確定性。
(d) 不正確。風險通常不僅指投資產品的價格波動程度，還包括投資的不確定性，可能導致預期回報的實現與預期不符。

正確答案為 (b) 將每個投資的預期回報率與其在投資組合中的權重相乘，然後相加。
投資組合的預期回報率通常通過將每個投資的預期回報率與其在投資組合中的權重相乘，然後將所有投資的加權回報率相加而計算得出。這種方法考慮了每個投資在整個投資組合中的貢獻。

其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。將所有投資的預期回報率相加後取平均值並不考慮每個投資在投資組合中的權重。
(c) 不正確。簡單地將所有投資的預期回報率相加並不考慮每個投資在投資組合中的貢獻。
(d) 不正確。將投資組合的實際回報率除以投資期間的時間長度得到的是實際報酬率，而非預期回報率。

正確答案為 (c) 風險與回報率呈正相關，即風險越高，回報率越低。
在投資中，風險與回報率通常呈現正相關的關係，這意味著對於風險較高的投資，投資者通常期望獲得較高的回報率。這反映了投資者願意承擔風險以換取潛在的更高回報的趨勢。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。在投資中，通常認為風險與回報率之間存在某種關係，而非完全無關。
(b) 不正確。雖然某些情況下可能存在低風險低回報的投資，但一般情況下，風險較低的投資通常具有較低的回報率。
(d) 不正確。在投資中，通常認為風險與回報率呈現正相關的關係，即風險越高，回報率越低。

正確答案為 (b) 風險是指投資組合的整體波動性。
在投資組合理論中，風險通常被定義為投資組合的波動性，即投資組合在不同時間段內的價值波動程度。這個概念與單一投資資產的不確定性或潛在損失有所區別，而是關注整個投資組合的波動性。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。風險通常不僅限於單一投資資產的不確定性，而是關注整個投資組合的波動性。
(c) 不正確。預期回報與實際回報之間的差異通常被視為投資組合的績效，而非風險的概念。
(d) 不正確。雖然風險可能導致潛在的損失，但在投資組合理論中，風險通常指的是投資組合的整體波動性。

正確答案為 (d) 相關性是指投資組合中不同資產之間的相互影響程度。
在投資組合理論中，相關性指的是投資組合中各個資產之間的相互關聯程度，即一個資產的價格或收益變動對其他資產的影響程度。這可以幫助投資者評估投資組合中不同資產之間的多樣性和相關性。

其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。相關性通常不是指投資組合中各個資產的收益之間的關係，而是指它們之間的相互影響程度。
(b) 不正確。預期回報率與實際回報率之間的差異通常被視為投資組合的績效，而非相關性的概念。
(c) 不正確。價格波動程度通常被視為波動性的概念，而不是相關性。

正確答案為 (d) 效率前緣是指投資組合中風險和預期回報率之間的最佳平衡。
在投資組合理論中，效率前緣代表了在給定風險水平下，投資組合可以實現的最佳預期回報率，或在給定預期回報率下，投資組合可以達到的最低風險水平。這表示了投資組合中風險和回報之間的最優平衡狀態。

其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。效率前緣不是指投資組合的最大收益率，而是指風險和預期回報率之間的最佳平衡狀態。
(b) 不正確。在給定風險水平下，投資組合可以獲得的最高預期回報率不一定在效率前緣上。
(c) 不正確。在給定預期回報率下，投資組合可以達到的最低風險水平不一定在效率前緣上。

正確答案為 (c) 證券市場線是指一條直線，表示在給定市場風險水平下，投資組合的最佳預期回報率。
證券市場線是資本資產定價模型中的一個關鍵概念，它表示在給定市場風險水平下，投資組合的最佳預期回報率。這條直線反映了風險無風險利率與市場風險溢價之間的線性關係，以及不同投資組合在市場上的效率。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。證券市場線並不是一條直線，而是一條表示最佳預期回報率的直線。
(b) 不正確。投資組合的預期回報率與標準差之間的關係並不一定是正相關，因此證券市場線不是一條曲線。
(d) 不正確。證券市場線關注的是投資組合的最佳預期回報率，而不是風險水平。

正確答案為 (a) 系統性風險是指與整體市場相關的風險，無法通過分散化進行消除。
系統性風險是資本資產定價模型中的重要概念，它是指與整個市場相關的風險，包括利率風險、政治風險、經濟衰退等。這種風險無法通過分散化投資進行消除，因為它影響了整個市場。
其他選項的解釋如下：
(b) 不正確。與個別公司或行業相關的風險通常被歸類為非系統性風險，可以通過分散化進行消除。
(c) 不正確。與個別投資組合相關的風險也通常被歸類為非系統性風險，可以通過分散化進行消除。
(d) 不正確。與利率或匯率等宏觀經濟因素相關的風險通常被歸類為系統性風險，而非可以通過分散化進行消除的非系統性風險。

正確答案為 (c) 啤打系數用於評估市場風險溢價。
在資本資產定價模型中，啤打系數是衡量個別資產相對於市場的敏感度。它表示了資產的系統性風險或市場風險。啤打系數越高，表明資產受市場波動的影響越大，因此需求更高的市場風險溢價。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。啤打系數主要用於衡量風險，而不是預期回報率。
(b) 不正確。啤打系數主要用於衡量資產的風險水平，而不是整個投資組合的風險水平。
(d) 不正確。啤打系數衡量資產相對於市場的敏感度，而不是投資組合的相對收益率。

正確答案為 (a) CAPM可幫助投資者選擇最適合其風險偏好和預期回報的投資組合。
CAPM在投資組合理論中扮演著重要角色，它通過評估各種資產的預期回報率和與市場風險的關聯性，幫助投資者選擇最佳的投資組合。這有助於投資者根據其風險偏好和預期回報率，建立或調整其投資組合。
其他選項的解釋如下：
(b) 不正確。CAPM不僅用於評估個別資產的預期回報率，還用於整個投資組合的建立和重新調整。
(c) 不正確。CAPM不僅適用於風險中性的投資者，也適用於風險厭惡的投資者，因為它考慮了投資者對風險的偏好。
(d) 不正確。CAPM可應用於投資組合的建立和重新調整，並且不僅僅局限於單一資產的評估。

正確答案為 (d) 對市場反應較緩慢且更喜歡長期持有投資組合的投資者。
選時出入市策略是一種長期投資策略，適合那些對市場反應較緩慢且更喜歡長期持有投資組合的投資者。這些投資者可能更關注資產的長期表現，而不是短期的市場波動。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。CAPM並不支持對市場進行準確預測並進行市場定時操作的投資策略。
(b) 不正確。頻繁交易的策略不太可能符合CAPM的假設，即投資者是理性且不進行頻繁交易的。
(c) 不正確。CAPM不關注投資者對市場未來表現的態度，而是基於資產的風險和預期回報率來評價投資組合。

正確答案為 (b) 機構融資可以提高投資組合的預期回報率。
機構融資是指通過借入資金來進行投資的過程。在CAPM中，通過機構融資可以增加投資組合的投資規模，進而提高預期回報率。這是因為通過機構融資可以增加投資組合的杠杆，從而放大資產收益率的變動，進而提高整個投資組合的預期回報率。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。機構融資無法減少投資組合的系統性風險，因為系統性風險是無法通過分散化或其他手段消除的。
(c) 不正確。機構融資會影響投資組合的效率前緣，因為它改變了投資組合的杠杆和預期回報率。
(d) 不正確。機構融資通常與系統性風險無關，而是與非系統性風險有關。

正確答案為 (b) 投資目標應反映投資者的風險偏好和資金需求，而不一定需要與投資經理的技能相符。
投資目標應該是根據投資者的風險承受能力、財務目標和時間規劃來確定的。儘管投資經理的技能水平很重要，但更重要的是確保投資目標能夠符合投資者的需求和目標。因此，投資目標與投資經理技能之間的配對不需要完全相符，而應該更多地關注投資者的需求和目標。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。投資目標與投資經理的技能水平不需要完全相匹配，因為投資目標主要是根據投資者的需求和目標來確定的。
(c) 不正確。投資經理的技能水平應該與投資目標相匹配，而不是優於它，因為這可能會導致投資風險。
(d) 不正確。投資經理的技能水平應該與投資目標相匹配或優於它，以確保投資目標的實現，而不是為了確保風險控制在可接受範圍內而降低技能水平。

正確答案為 (a) 投資者的風險偏好和財務目標。
在制定資產模型時，主要考慮的因素應該是投資者的風險承受能力、投資目標和財務需求。這些因素將有助於確定投資組合的組成以及資產配置的比例，以最大程度地實現投資者的目標。

其他選項的解釋如下：
(b) 不正確。市場的過去表現和預測是投資決策的一部分，但不是制定資產模型時的主要考慮因素。
(c) 不正確。投資經理的個人喜好和經驗可能會影響投資決策，但不應該是制定資產模型的主要考慮因素。
(d) 不正確。國際政治和經濟環境的不確定性是影響投資市場的因素之一，但不是制定資產模型時的主要考慮因素。

正確答案為 (a) 主動式管理方法將投資組合的組成和權重定期調整以尋求超越市場平均水平的回報，而被動式管理方法則將投資組合與市場指數保持一致。
主動式管理方法的主要目標是通過對投資組合的主動管理來實現超越市場平均水平的回報。這通常涉及定期調整投資組合的組成和權重，以利用市場上的投資機會。相比之下，被動式管理方法旨在將投資組合與市場指數保持一致，通常不會進行頻繁的交易或主動調整。

其他選項的解釋如下：
(b) 不正確。被動式管理方法將投資組合與市場指數保持一致，而主動式管理方法尋求超越市場平均水平的回報。
(c) 不正確。主動式管理方法通常需要進行市場分析和頻繁的交易，以實現超越市場平均水平的回報，而被動式管理方法不需要。
(d) 不正確。主動式管理方法和被動式管理方法之間的區別不在於保守或進取的投資策略，而在於是否尋求超越市場平均水平的回報。

正確答案為 (b) 投資者的長期財務目標和風險承受能力。
策略性資產分配是一種長期的投資策略，其核心在於根據投資者的長期財務目標和風險承受能力來配置資產。這意味著投資者應該考慮其投資時間規劃、財務需求以及對風險的容忍度，以確保投資組合的長期穩健性和符合預期的回報。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。市場情況的短期波動通常不是策略性資產分配的主要考慮因素，因為該策略著眼於長期投資。
(c) 不正確。最新的投資趨勢和流行可能是投資決策的一部分，但不應該是策略性資產分配的主要依據。
(d) 不正確。策略性資產分配的目標是實現長期的財務目標，而不僅僅是追求短期獲利的最大化。

正確答案為 (b) 將投資組合與市場指數保持一致，不進行頻繁的交易。
指數化被動式資產分配的主要特點是將投資組合與市場指數保持一致，通常不會進行頻繁的交易。這種策略的目標是跟蹤特定的市場指數，而不是尋求超越市場平均水平的回報。

其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。定期調整投資組合以優化投資回報更符合主動式管理方法，而不是被動式資產分配的特點。
(c) 不正確。持續尋找市場上的投資機會以實現超越市場平均水平的回報更符合主動式管理方法，而不是被動式資產分配的特點。
(d) 不正確。運用衍生工具進行投資以最大化獲利更符合主動式管理方法，而不是被動式資產分配的特點。

正確答案為 (a) 經濟因素、衍生工具的運用、主動回報。
在主動式資產分配中，投資經理通常會根據經濟因素的變化、衍生工具的運用以及尋求主動回報的目標來制定投資策略。這些因素都可能對投資決策產生重大影響。
其他選項的解釋如下：
(b) 不正確。投資者的風險偏好和財務目標通常更適用於策略性或被動式資產分配，而不是主動式資產分配。
(c) 不正確。市場指數的變動對主動式資產分配的影響可能有限，因為該策略旨在尋求超越市場平均水平的回報。
(d) 不正確。最新的投資趨勢和流行可能是投資決策的一部分，但不應該是主動式資產分配的主要依據。

正確答案為 (a) 夏普比率。
夏普比率是衡量基金表現的一種常用指標，它衡量了每單位的超額回報所承擔的風險。夏普比率越高，表示每單位風險所產生的超額回報越高，這意味著基金的表現越好。

其他選項的解釋如下：
(b) 不正確。布萊恩德指數主要用於衡量主動式基金的表現，而不是用於衡量基金的整體表現。
(c) 不正確。標準差是衡量資產波動性的指標，而不是衡量基金表現的指標。
(d) 不正確。皮爾遜相關係數用於衡量兩個變數之間的相關性，而不是用於衡量基金表現的指標。

正確答案為 (c) 選擇與自身基金業務模式和風險特性相似的基金進行比較。
進行同業小組的比較時，應選擇與自身基金業務模式和風險特性相似的基金進行比較，這樣才能更準確地評估基金的表現。比較相似基金的表現可以幫助分析人員更好地理解行業趨勢和市場表現。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。挑選同業中表現最好的基金作為比較標準可能會導致過度樂觀的結果，不利於真實情況的評估。
(b) 不正確。選擇同業中表現最差的基金作為比較標準可能會導致過度悲觀的結果，也不利於真實情況的評估。
(d) 不正確。選擇與自身基金投資策略相反的基金進行比較可能會導致不准確的結果，因為這些基金可能處於不同的市場環境和風險特性。

正確答案為 (b) 評估基金的超額回報。
使用指數基準的主要目的是評估基金相對於市場的表現，即基金的超額回報。指數基準提供了一個參照，幫助投資者判斷基金的表現是否優於市場平均水平。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。衡量基金的市場風險更適用於其他指標，如基金的Beta值。
(c) 不正確。測量基金的投資風格可能需要使用其他工具和指標。
(d) 不正確。確定基金的財務健康狀況通常需要考慮更多的財務指標和資訊，而不僅僅是使用指數基準。

正確答案為 (d) 投資者的風險偏好。
在檢討投資目標時，投資者的風險偏好是最關鍵的考量之一。投資目標應該符合投資者的風險承受能力和投資目標，以確保投資策略的一致性和有效性。
其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。市場風險的變化是重要的考量之一，但它不是檢討投資目標時最關鍵的因素。
(b) 不正確。投資組合的資產配置在檢討投資目標時是重要的，但它通常是基於投資者的風險偏好而進行調整的。
(c) 不正確。個別資產的價格波動影響投資組合的整體表現，但它通常不是檢討投資目標時的最關鍵考量之一。

正確答案為 (b) 評估投資組合的表現。
在檢討投資策略時，評估投資組合的表現是一個必要的步驟。透過評估投資組合的表現，投資者可以了解投資策略的有效性，並決定是否需要調整策略。

其他選項的解釋如下：
(a) 不正確。分析市場趨勢是一個重要的步驟，但它可能不是檢討投資策略時的必要步驟之一。
(c) 不正確。制定新的投資策略可能是一個選擇性的步驟，而不是每次檢討都需要進行的步驟。
(d) 不正確。檢視投資組合的風險控制措施是重要的，但它可能是在評估投資組合表現之後才進行的步驟之一。

正確答案為 (a) 定期監測投資組合的表現。
在落實執行及管理投資組合時，定期監測投資組合的表現是最有效的做法之一。透過定期監測，投資者可以及時了解投資組合的表現情況，並根據需要進行調整。
其他選項的解釋如下：
(b) 不正確。隨機調整投資組合的資產配置可能會導致無效的投資決策，因為它可能不基於市場情況或投資者的目標。
(c) 不正確。忽略市場變化並堅持原有投資策略可能會導致錯誤的投資決策，因為市場情況可能會發生變化，需要及時調整投資策略。
(d) 不正確。無視風險警示信號並持有高風險資產可能會增加投資風險，並導致不良的投資結果。