金銀業貿易場資格考試

根據金銀業貿易場的規定，行員若發現有不法分子冒充其網站，首先應立即向警方報案，這是為了確保有正式的法律記錄，並啟動相關的調查程序。其次，行員需要在其官方網站上發布公告，澄清與假冒網站的關係，以保護投資者免受欺詐。最後，行員需要將報案證明的副本以及官方網站上澄清公告的列印副本提交給金銀業貿易場，以便貿易場在其官方網站上協助行員發布公告，提醒所有行員及投資者小心防範相關虛假網站。這些步驟旨在迅速且有效地應對假冒事件，保護行員的聲譽和投資者的利益。這些措施符合香港的法律法規，旨在維護金融市場的穩定和透明度，並防止欺詐行為的發生。《專業操守行為準則》也強調了行員的責任，即時報告任何可疑活動，並採取適當的措施來保護客戶和自身的利益。金銀業貿易場的年審制度和從業員註冊制度也旨在提高行業的專業水平和操守，從而減少欺詐行為的發生。

根據金銀業貿易場的規定，註冊人士必須遵守所有相關法例、金銀業貿易場規則，以及香港政府監管當局或海外交易所頒布的經營守則及指引。蓄意或疏忽地協助及教唆他人違反這些規定，將會質疑其是否保持適當人選的資格。驗證中心督導委員會由來自社會不同界別的人士組成，包括實金鑄煉貿易、黃金首飾零售業界、學術界和專業人士的代表，負責執行監督驗證中心的職責。香港貴金屬驗證中心按照國際認可的 ISO/IEC:17025 的品質管理標準管理實驗所，並於 2013年取得香港認可處認可實驗所的資格。香港認可處隸屬香港特別行政區政府創新科技署，負責為香港本地實驗所及認證機構提供認可服務。獨立技術專家會由香港認可處安排為驗證中心進行一系列嚴格評審，當中包括驗證中心從事的特定測試認證，而其認可準則根據國際標準釐定，以確保驗證中心有著一套行之有效的質量管理體系，以及能夠提供符合國際從業標準水 平的服務。實驗所能夠獲得香港認可處按「香港實驗所認可計劃」 （HOKLAS ）頒發相關認可資格，可以視為對驗證中心能力的認可。

黃金的貨幣屬性在歷史上經歷了多次變遷，從金本位制度到與美元脫鉤，再到各國央行態度的轉變，都深刻影響了黃金的地位。金本位制度下，黃金直接作為貨幣流通，具有穩定的價值基礎。然而，隨著國家主權貨幣的誕生，黃金逐漸退出流通領域，但其儲備價值和避險功能依然存在。美元與黃金脫鉤後，美元的地位受到挑戰，國際局勢的動盪和世界經濟發展的不平衡使得黃金的貨幣屬性重新受到重視。各國央行對黃金的態度也發生了轉變，一些國家增加了黃金儲備，以應對經濟不確定性。此外，“西金東移官金民移”現象也反映了黃金在全球範圍內的重新配置。因此，理解黃金的貨幣屬性需要綜合考慮歷史演變、國際政治經濟形勢以及各國央行的政策取向。香港法例對於黃金商品的標準黃金成色和重量有明確規定，投資者應充分了解相關法規，以保障自身權益。《商品說明條例》（第362章）規管在香港提供的商品說明，確保黃金產品的描述準確無誤，避免誤導消費者。

根據金銀業貿易場的規定，行員若要將其會籍連同所有權益轉讓給新行員，必須先完成一系列手續才能對外公佈。這些手續包括：首先，必須平倉並暫停市場買賣，以確保在轉讓過程中不會有新的交易影響。其次，需要取消所有屬下人員的入場證並退回出市制服，這表示所有相關人員不再代表該行員進行交易。第三，必須退回行員營業牌照，這象徵著該行員不再具有在金銀業貿易場進行交易的資格。最後，必須清理所有拖欠金銀業貿易場的款項，確保沒有任何未結清的債務。完成這些步驟後，行員才能正式對外宣佈會籍轉讓事宜。這些規定旨在確保會籍轉讓過程的透明度和合規性，維護市場的穩定和秩序。違反這些規定可能會導致轉讓申請被拒絕或受到其他處罰。這些規則體現了金銀業貿易場對行員行為的嚴格監管，旨在保護所有市場參與者的利益，並確保市場的公平運作。這些規定也與香港的相關金融法規和行業自律準則相符，共同維護香港作為國際金融中心的聲譽。

根據金銀業貿易場的規定，行員若以有限公司形式註冊，當股權變動導致任何一位股東的股權達到或超過公司發行股本的10%但低於或達到50%時，必須先得到審查組的不反對意見，並在兩個月內提交所有相關申請文件，方可進行股權變動。此後，還需繳交註冊資料處理費用，並由審查組最終批准。若股權變動導致單一股東的股權超過公司已發行股本的50%，則必須進行會籍轉讓處理，同樣需要先得到審查組的不反對意見，並在兩個月內提交所有相關申請文件，繳交審查費用，並由理監事會最終批准。如果行員本身或其最終控股公司是上市公司，則不受此限制。若行員未按照規定呈報或接受審查及獲理監事會批准，將可能面臨最高一百萬港元的罰款處分。這些規定旨在確保金銀業貿易場行員的股權結構變動符合透明度和合規性要求，維護市場的穩定和公平。

香港作為一個國際金融中心，其金融市場的管治理念基於多個核心原則，旨在確保市場的公平、透明和高效運作。這些理念包括：

1. **市場誠信**：強調所有市場參與者必須遵守最高的道德標準，防止欺詐、內幕交易和市場操縱等行為。這有助於維護投資者的信心，確保市場的健康發展。
2. **監管效率**：監管機構致力於提供清晰、簡潔且具有成本效益的監管框架，以減少市場參與者的合規負擔，同時確保監管的有效性。這有助於吸引更多企業和投資者參與香港市場。
3. **風險管理**：強調市場參與者應具備健全的風險管理系統和程序，以識別、評估和管理各種風險。監管機構也會定期評估市場的整體風險狀況，並採取適當的措施來降低系統性風險。
4. **國際合作**：香港積極參與國際金融監管合作，與其他國家和地區的監管機構分享信息和經驗，共同打擊跨境金融犯罪，維護全球金融穩定。
5. **創新支持**：在確保市場穩定的前提下，香港鼓勵金融創新，支持金融科技的發展和應用。監管機構會設立監管沙盒等機制，允許金融科技公司在受控環境下測試創新產品和服務。

這些理念共同構成了香港金融市場管治的基石，有助於提升香港作為國際金融中心的競爭力，吸引更多投資和業務。

根據香港金融管理局的相關文件和政策聲明，這些管治理念是確保香港金融市場穩定和持續發展的關鍵。例如，香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）負責監管證券及期貨市場，確保市場的公平、有序和透明運作，其監管活動也體現了上述管治理念。

因此，理解這些管治理念對於評估香港黃金市場的國際競爭力至關重要，因為它們直接影響市場的運作效率和投資者信心。

金銀業貿易場的電子交易平台旨在提供高效且透明的黃金交易環境。為確保市場的流動性和價格的合理性，該平台引入了流通量提供者（Liquidity Provider）機制，俗稱“莊家”。這些流通量提供者由金銀業貿易場嚴格篩選，需具備足夠的註冊資本和營運能力，以確保他們能夠在市場需要時提供穩定的買賣價格。其他行員可以按照這些報價進行交易，從而保證了市場的活躍度和交易的順暢進行。此外，金銀業貿易場對透過其電子交易平台進行的自動對盤買賣實施嚴格的風險管理制度，包括設定免保證金額度及要求行員按持倉數量繳納買賣保證金。每日結算時，會根據金銀業貿易場定出的結算價計算浮動盈虧，並進行收付結算，以降低交易風險。場外交易（OTC）報單登記也是金銀業貿易場電子交易平台的重要組成部分。行員在場外完成交易後，可以透過平台向金銀業貿易場進行登記，但必須符合相關要求，例如只接受登記行員之間或行員為其中一方的倫敦金／銀交易，並核對交易價格和時間。成功登記的交易可在金銀業貿易場網頁內查閲到交易價格、數量及完成交易的時間。這些措施共同構成了金銀業貿易場電子交易平台的完善架構，旨在保障交易的公平、公正和安全。根據金銀業貿易場的規定，場外交易登記編碼一經確認，便不能取消，且金銀業貿易場對已登記的場外交易之平倉結算盈虧不負任何責任。

本題考察了對支持位和阻力位互換性質的理解，以及對頭肩頂形態的認識。根據金銀業貿易場資格考試 2.1版教材，阻力位被突破後會轉變為支持位，支持位被突破後會轉變為阻力位，這就是互換性質。頭肩頂形態是一種可靠的轉勢形態，其特點包括左肩、頭部和右肩，且成交量在頭部時通常比左肩少，右肩的成交量比頭部更少。頸線是連接左肩和頭部回落點的直線。選項 (a) 正確地描述了阻力位轉變為支持位，以及頭肩頂形態中成交量的變化規律。選項 (b) 錯誤地描述了支持位轉變為阻力位，且頭肩頂形態中成交量變化規律描述錯誤。選項 (c) 錯誤地描述了支持位和阻力位的互換性質，以及頭肩頂形態中成交量變化規律描述錯誤。選項 (d) 錯誤地描述了阻力位轉變為支持位，且頭肩頂形態中成交量變化規律描述錯誤。因此，只有選項 (a) 完全符合教材內容。

根據金銀業貿易場的規定，行員在接受第三方授權指示時必須非常謹慎。一般情況下，為了保護客戶的利益和防止潛在的欺詐或未經授權的交易，行員不應接受第三方授權指示。然而，存在一個例外情況：如果客戶主動提出要求，並且被授權人士是客戶的直系親屬，則行員可以接受此類授權指示。這一規定旨在平衡客戶自主管理帳戶的權利與防止濫用授權的風險。直系親屬通常被認為是具有較高信任度和共同利益關係的人，因此在這種情況下允許授權。此規定強調了行員在處理客戶帳戶時的責任，確保所有交易均在客戶知情且同意的情況下進行，從而維護市場的公平和透明度。違反此規定可能導致金銀業貿易場的懲處，包括被列入觀察行員名單、公開譴責，甚至更嚴重的紀律處分，如罰款或吊銷資格。因此，行員必須嚴格遵守此項規定，以確保其業務運營符合監管要求，並保護客戶的利益。

本題考察了金銀業貿易場對行員的風險管理，以及行員對客戶的保證金制度。金銀業貿易場為了控制行員的結算風險，會設定一個免保證金持倉額度，超過此額度則需補付保證金。信用額度和保證金金額會根據金價波動由理監事會調整。行員對客戶收取保證金是為了保障因市場價格變動而承受的交收風險，包括開倉保證金和維持保證金。當客戶的保證金低於維持保證金水平時，行員會發出追補保證金通知，若客戶未能及時補足，行員有權強制平倉。因此，正確答案是(a)，強調了金銀業貿易場對行員的風險管理和行員對客戶的保證金制度，以及追補保證金的觸發條件和後果。香港金融管理局（HKMA）負責監管香港的金融機構，包括金銀業貿易場的行員，確保其符合相關的監管要求和風險管理標準。《證券及期貨條例》（Securities and Futures Ordinance）也適用於黃金交易，特別是涉及槓桿交易和衍生品交易時，行員需要遵守相關的披露和合規要求。金銀業貿易場的相關規定也必須符合香港的法律框架。

場外交易市場（OTC）是一個分散的市場，交易直接在交易對手間進行，不通過中央交易所。在黃金市場中，場外交易涉及多個層面，包括業者與客戶之間的交易、環球黃金市場中的同業間交易，以及倫敦金銀市場協會（LBMA）主要會員間的交易，後者甚至包括各國中央銀行的委託買賣。流通量提供者（Liquidity Provider）在場外交易中扮演關鍵角色，他們在營業時間內為客戶或同業對手維持應詢開出買賣價，並承擔因客戶交易而產生的長/短倉位風險。根據金銀業貿易場的規定，只有那些不僅向客戶開價，也與同業相互開價的業者，才能被視為市場流通量提供者。如果業者只做詢價交易，單方面做一個市場用家，則不能算作流通量提供者，因為他們沒有積極參與市場的流動性提供。因此，選項 (a) 正確地描述了流通量提供者在場外交易中的角色和責任。

香港金市與內地金市的聯通聯動前景廣闊，主要體現在以下幾個方面：首先，上海黃金交易所（上金所）國際板引入“滬港通”機制，將極大地促進兩地黃金市場的互聯互通，允許更多國際投資者通過香港參與內地黃金交易，增加市場流動性。其次，於深圳前海打造香港離岸保稅金銀倉庫與“前海金”，有助於降低交易成本，簡化跨境交易流程，吸引更多企業和投資者參與。深圳正設想和打造嶄新黃金市場，這將進一步推動香港與內地黃金市場的融合。此外，香港金市在一帶一路沿線的商機也十分可觀，可以利用香港的國際金融中心地位，為一帶一路沿線國家提供黃金交易、儲存和融資服務。這些舉措不僅能提升香港作為國際金融中心的地位，也能促進內地黃金市場的國際化進程。根據香港證券及投資學會的相關指引，從業員應充分了解這些聯動機制，以便更好地為客戶提供專業服務，並遵守相關法規。

技術分析是一種金融市場分析方法，它通過研究市場數據（主要是價格和交易量）來預測未來的價格走勢。與基本分析不同，技術分析不關注資產的內在價值，而是側重於識別圖表模式和趨勢。陰陽燭圖是技術分析中常用的一種圖表，它能顯示一段時間內的開市價、收市價、最高價和最低價。陽燭表示收市價高於開市價，陰燭表示收市價低於開市價。上影線和下影線分別表示交易時段內的最高價和最低價。通過分析陰陽燭圖的形態，交易者可以判斷市場的情緒和潛在的價格變動方向。例如，長陽燭可能表示強烈的買入壓力，而長陰燭可能表示強烈的賣出壓力。此外，一些特定的陰陽燭組合（如早晨之星、黃昏之星等）也被認為是趨勢反轉的信號。理解陰陽燭圖的構成和解讀是進行技術分析的重要基礎，有助於投資者做出更明智的交易決策。在香港金銀業貿易場的資格考試中，對陰陽燭圖的理解是評估考生技術分析能力的重要組成部分。考生需要掌握陰陽燭圖的基本概念，並能夠根據陰陽燭圖的形態分析市場走勢，從而評估投資風險和機會。香港證監會（SFC）也鼓勵投資者在進行交易前充分了解相關的金融工具和市場知識，以保護自身利益。

金銀業貿易場資格考試要求金商和銀行必須妥善處理其黃金倉位，以避免信貸和聲譽風險。對於黃金長倉，雖然看似只需儲存黃金，但實際上代表同時持有美元的短倉，需要考慮如何取得支付所需的美元資金。專業市場上，金商通常透過「明天和翌日的買賣交易」（Tom/Next）來管理倉位。這種交易涉及在結算日前一天買入明天交割的黃金，同時賣出下一個結算日的同等數量黃金，以此逐日處理倉位變化。例如，若銀行A在2月1日賣出5,000盎司黃金，需要在2月3日交割。為了履行交割義務，銀行A會在2月2日尋找願意借出黃金長倉的銀行B，並進行Tom/Next交易。交易中，銀行A向銀行B買入2月3日交割的5,000盎司黃金，同時向銀行B賣出2月4日交割的5,000盎司黃金。掉期利率（如1%）會影響買賣價格，銀行A實際上承擔了黃金倉位成本，該成本等於美元資金利率減去黃金掉期利率。倫敦黃金遞延交易允許客戶延遲結算，但需支付或收取延期結算利率。持有長倉延遲結算通常需要支付利息，因為黃金利率通常低於美元利率，但特殊情況下，若黃金利率高於美元利率，則可能收取利息。延遲結算費用僅在結算日仍有持倉時產生，計算日數為開倉結算日與平倉結算日的日期差距，而非交易日差距。這些規定旨在確保市場參與者有效管理黃金倉位，並維持市場的穩定和透明度，符合金銀業貿易場的相關規定。

根據金銀業貿易場資格考試 2.1版 4 – 15 ©金銀業貿易場的內容，各國對黃金開採及出產的管理規定各異，有些國家要求全部黃金賣給國家作為儲備，有些則徵收資源稅，有的需要政府批准才能出口，甚至禁止出口。世界黃金協會的數據顯示，全球黃金生產的平均成本約在每盎司1000至1200美元之間。此外，金礦商會通過借入黃金沽出或在期貨市場預先沽出黃金遠期期貨期權合約來對沖價格風險，防止未來金價下跌。央行在黃金市場中扮演重要角色，其黃金儲備政策變化反映了對美元長期前景的看法和對黃金儲備的重視。各國央行黃金儲備的增持或減持，主要用於平衡市場供求，而非立即影響金價。因此，理解各國黃金管理政策、生產成本、對沖策略以及央行的角色，對於評估黃金市場的整體動態至關重要。本題旨在測試考生對這些複雜因素的綜合理解能力，以及如何將這些知識應用於具體情境中。

黃金的貨幣屬性在歷史上經歷了多次變遷，從金本位制度到國家主權貨幣的誕生，再到美元與黃金脫鉤，都對黃金的地位產生了深遠影響。目前，儘管國家主權貨幣佔據主導地位，但黃金的貨幣屬性並未完全消失，尤其是在國際局勢動盪和經濟發展不平衡的情況下，各國央行對黃金的態度也發生了轉變，增加了黃金的儲備。此外，“西金東移官金民移”的現象也表明黃金在民間和官方層面都重新受到重視。因此，黃金在一定程度上仍然具備貨幣功能，尤其是在避險和價值儲存方面。根據香港法例，與黃金商品相關的交易受到嚴格監管，以保障投資者的權益，並確保市場的公平和透明。香港金融管理局（金管局）負責監管香港的金融體系，確保其穩定和健全。投資者應充分了解相關法例和監管要求，以做出明智的投資決策。

根據金銀業貿易場資格考試 2.1版 4 – 15 ©金銀業貿易場的資料，各國對黃金的開採和管理有不同的規定，有些國家要求全部黃金賣給國家作為儲備，有些則徵收資源稅或需要政府批准才能出口。此外，世界黃金協會的數據顯示，全球黃金生產的平均成本約在每盎司1000至1200美元之間。金礦商通常會通過借入黃金沽出，或在期貨市場預先沽出黃金遠期期貨期權合約，以此對沖方式防止未來金價走低的價格風險。過去歷次金價大幅上升或大跌過程中 ，都有發現一些大型金礦商在市場拋售未開採的黃金 ，極端者會拋售幾年後的黃金。因此，在評估黃金公司是否盈利時，需要考慮多方面的因素，包括各國的政策法規、生產成本、市場對沖策略以及金價的波動等。如果一家公司能夠有效控制成本、遵守法規，並在市場上進行合理的對沖操作，那麼即使金價下跌，也能保持盈利能力。反之，如果公司管理不善，成本過高，或者對市場風險沒有進行有效的對沖，那麼即使金價上漲，也可能面臨虧損的風險。此外，還需要關注公司的黃金儲量和開採技術，這直接影響到公司的長期發展潛力。

在專業黃金市場中，金商和銀行需要管理其黃金倉位以避免信貸和聲譽風險。由於黃金交易中黃金和美元是對價關係，持有黃金長倉意味著同時持有美元短倉，因此需要處理倉位以取得所需的美元資金。Tom/Next交易是一種常見的處理方式，即買入明天交割的黃金（Tom）同時賣出下一個交割日的黃金（Next）。

延期結算（Deferred Settlement）是客戶常用的一種方式，特別是在保證金交易中，通過每日將結算時間推遲來處理結算責任和費用。客戶需要根據黃金交易公司的延期結算利率支付或收取利息費用。持有長倉不結算通常需要支付美元來收取黃金，因此費用較高。而持有短倉則相反，可能獲得資金收益，但交易商會扣除額外費用和利潤。倫敦金市場中，通常長倉支付息差，但當黃金需求高漲時，黃金利率可能高於美元利率，導致長倉反而收取延期交收差額。延期結算費用只在結算日仍有持倉時產生，計算日數是開倉時的結算日和平倉時結算日的日期差距，而非交易日差距。

根據金銀業貿易場的相關規定，金商需要透明地向客戶披露持倉利率，並確保客戶充分理解延期結算的費用計算方式。此外，金商還需遵守《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》（第615章）等相關法律法規，確保交易的合規性。

香港金融管理局（金管局）在推動金融科技發展方面扮演了關鍵角色，透過多項措施促進創新並提升金融服務效率。其中，“轉數快”（FPS）支付系統是金管局於2018年9月推出的重要舉措，旨在實現全天候、跨銀行、跨儲值支付工具的即時轉賬，且不收取任何轉賬費用，同時支持港幣和人民幣交易。根據金管局的資料，港元“轉數快”的結算機構為金管局自身，而人民幣“轉數快”的結算機構則為中國銀行。此外，金管局還積極推動虛擬銀行的發展，頒發多張牌照予主要為中國內地互聯網金融科技機構，鼓勵其透過互聯網或其他電子管道提供零售銀行服務。金管局亦推出了“貿易聯動”（eTradeConnect），這是香港銀行業首個大型應用區塊鏈技術的貿易融資資訊互享平台，旨在解決傳統貿易融資中存在的紙質文件過多、貸款資訊不透明等問題，從而降低成本、提高效率。這些舉措均體現了金管局在推動香港金融科技生態發展方面的積極作用，並符合《金銀業貿易場資格考試 2.1版》中關於香港金融市場在金融科技應用的相關內容。

根據金銀業貿易場的規定，行員公司必須設立多個部門以確保業務的合規性和有效運營。這些部門包括前線部門（負責客戶服務和業務推廣）、交易部門（負責報價和執行交易）、會計和結算部門（負責資金往來和結算）、合規部門（負責監控和合規）、信貸管理部門（負責信貸風險管理）和內部審計部門（負責內部審計）。交易部門在行員公司中扮演著至關重要的角色，因為它們直接影響公司的業務量和盈利能力。交易員負責監察市場價格變動，執行客戶的買賣指令，並為行員的倉位進行對沖交易，以降低公司風險。因此，交易部門的表現直接關係到公司的財務狀況和風險管理水平。其他部門雖然也很重要，但它們的功能主要是支持和監控交易部門的運營，以確保業務的合規性和有效性。根據《金銀業貿易場章程》，行員需要委派註冊司理人處理業務，並確保交易人員和客戶主任具備註冊資格。此外，行員公司需要建立完善的內部控制和風險管理體系，以確保業務的合規性和安全性。

根據金銀業貿易場的規定，場外倫敦金/銀交易完成後，行員必須在30分鐘內向金銀業貿易場登記並獲取登記編碼。金銀業貿易場將記錄並在其網站上公佈每宗交易的價格、數量和完成時間。如果場外倫敦金/銀交易完成超過30分鐘，金銀業貿易場有權拒絕登記。這一規定旨在提高場外交易的透明度，保障投資者的利益，並確保交易信息的及時性和準確性。因此，正確答案是(a)。選項(b)不正確，因為登記時間限制是30分鐘，而不是1小時。選項(c)不正確，因為金銀業貿易場並非在交易完成後立即自動登記，而是需要行員主動登記。選項(d)不正確，因為金銀業貿易場有權拒絕超過30分鐘的登記，並非必須接受。

本题考察了黄金作为货币的演变历史以及其内在属性。黄金之所以能成为被广泛认可的交换媒介，并最终成为财富的象征，并非偶然。其物理和化学特性，如高度的抗氧化性、极佳的延展性以及易于分割的特性，使其在漫长的历史进程中脱颖而出。此外，黄金的稀缺性也是其价值的重要支撑。劣币驱逐良币的现象，虽然在一定时期内影响了金币的流通，但并未改变黄金作为价值尺度和储藏手段的本质。因此，理解黄金的这些特性，有助于我们认识其在货币发展史上的重要地位，以及在现代金融体系中的作用。根据金銀業貿易場資格考試 2.1版 4 – 2 ©金銀業貿易場 1.2 黃金的特性，黄金容易分割 、永不變質 、攜帶方便 、價值高 等特點不断地被人們認識 ，使它逐漸成為一種被廣泛認可的交換媒介。由于其稀缺性和完美的自然屬性，黄金作为一般等价物， 自然地成为了 充当人类物质财富多少的表徵 ，成为了人追求和积累财富的重要手段。

黃金ETF的吸引力在於其標準化的產品、交易和結算流程，使得投資者，尤其是小型投資者，更容易參與黃金市場。通過證券公司，投資者可以方便地買賣、結算和持有黃金基金。例如，SPDR黃金ETF，每股代表1/10盎司黃金，10股代表1盎司黃金。此外，黃金ETF提供了一種安全且便捷的方式來持有黃金權益，因為其資產完全由黃金實物支持，避免了實物黃金的儲存和保管風險。黃金ETF持有的黃金以指定賬戶（Allocated Account）的方式存放在大型銀行，如匯豐銀行倫敦金庫，確保這些黃金不能被銀行用於其他營運，從而減少了市場上的黃金流通性，對黃金價格產生支持作用。投資黃金ETF的成本效益也優於實物黃金買賣，因為其交易對手是其他投資者，買賣差價較小，且只需支付股票形式的交易手續費。此外，黃金ETF的市場流通性高，投資者可以在股市平台上進行買賣或設置限價盤，不受仲介公司限制。根據金銀業貿易場資格考試 2.1版 4 – 13 ©金銀業貿易場，這些因素共同推動了黃金ETF在多國證券交易所的上市和交易。

本题考察了黄金作为货币的特性，以及劣币驱逐良币的现象。黄金的物理特性，如可塑性强、延展性好、抗氧化等，使其成为理想的货币材料。然而，在金银本位制下，由于黄金产量稀少，优质金币往往被窖藏，导致市场上流通的多为品质较差的金币，从而形成“劣币驱逐良币”的现象。选项(a)准确描述了这一现象。选项(b)描述的是金银币的普遍流通，没有体现劣币驱逐良币的特殊情况。选项(c)描述的是金币的收藏价值，与市场流通情况无关。选项(d)描述的是金币的制造工艺，与货币流通和劣币驱逐良币现象无关。了解金银本位制下货币的流通规律，以及黄金的物理特性是解答本题的关键。根据金銀業貿易場資格考試 2.1版 4 – 1 ©金銀業貿易場，本题考察了考生对黄金作为货币的历史演变，以及金银本位制下市场流通规律的理解。

技術分析是一種基於市場價格行為來預測未來價格趨勢的方法。它依賴於價格、成交量等數據，通過數學計算和歸納來理解價格變動的原因，並預測未來趨勢。與基本分析不同，技術分析不關注資產的內在價值，而是關注市場的供需關係和投資者的心理。陰陽燭圖（K線圖）是一種常用的技術分析工具，它通過記錄開市價、收市價、最高價和最低價來反映市場的交易情況。陽燭表示收市價高於開市價，陰燭表示收市價低於開市價。上影線和下影線分別表示交易時段內的最高價和最低價。因此，通過分析陰陽燭圖的形態，可以判斷市場的強弱和趨勢。根據香港金銀業貿易場的相關規定，投資者應充分了解技術分析的局限性，並結合其他分析方法進行投資決策，以降低風險。此外，投資者應注意市場的波動性，謹慎操作，避免盲目跟風。技術分析雖然可以提供一定的參考，但不能保證投資的成功，投資者應根據自身的風險承受能力和投資目標，做出合理的投資決策。

香港聯繫匯率制度自1983年實施以來，經歷了多次考驗和改進。最初，港元與美元以7.80的固定匯率掛鈎。在1997/98亞洲金融風暴期間，香港金融管理局（金管局）採取了一系列措施來捍衛聯繫匯率制度，包括提高利率以遏制港元貶值。1998年9月，金管局公布了七項加強聯繫匯率制度的措施，例如擴大港元基礎和允許持牌銀行直接向金管局按聯繫匯率兌換美元。2005年5月，金管局推出了強弱雙向兌換保證，設定了7.75（強方）和7.85（弱方）的兌換價。在弱方保證下，當港元匯價跌至7.85時，金管局會沽出美元買入港元，同時港元利率上升，吸引套息者參與。相反，在強方保證下，當港元匯價升至7.75時，金管局會買入美元沽出港元，同時港元利率下降，吸引套息者參與。發鈔銀行也會伺機在7.80的水平進行操作，以賺取匯價差並將港元匯率拉回平衡水平。儘管聯繫匯率制度穩定了港元幣值，促進了香港金融市場的發展，但也限制了香港在貨幣政策上的自主權，使其難以通過貨幣政策來調節宏觀經濟，例如控制通貨膨脹或通貨緊縮。金管局的干預和市場參與者的套息活動共同維護了聯繫匯率制度的穩定。

倫敦黃金市場的歷史悠久，其定盤價機制在國際黃金交易中扮演著關鍵角色。定盤價的產生是通過指定金商在固定時間集中議價而來，並非由倫敦金銀市場協會（LBMA）直接制定，LBMA的角色是倡議和推動定價機制的改革。雖然LBMA在市場監管和透明度提升方面發揮作用，但實際的定價過程是由市場參與者，即指定的銀行和交易商，通過洲際交易所（ICE）的平台進行。倫敦金銀市場協會（LBMA）認可的冶煉商名單確保了黃金的質量標準，但倫敦黃金市場本身並不直接參與黃金的冶煉或生產。倫敦黃金市場的交易形態包括黃金商人之間的場外交易和定盤交易，定盤交易的參與者主要是具有相當業務規模的金商，其他大小金商則通過這些金商參與。因此，理解LBMA在倫敦黃金市場中的角色需要明確其作為倡議者和監管者的身份，而非直接的定價者或生產者。

在金銀業貿易場的黃金交易中，處理黃金倉位至關重要，因為黃金與美元存在對價關係。如果金商或銀行持有黃金長倉，實際上意味著同時持有美元的短倉。若不處理這些倉位，則需要考慮如何籌集所需的美元資金。專業市場上，金商通常通過“明天和翌日”的買賣交易（Tom/Next）來管理黃金倉位。這種交易方式允許他們逐日計算和處理黃金倉位的變化，尤其是在結算日前一天才能確定明日的實際倉位情況。例如，如果某銀行A在專業市場沽出了5,000盎司黃金，需要在第二個工作天交割。為了處理這個短倉，銀行A會在市場上尋找願意借出黃金長倉的銀行，如銀行B。通過Tom/Next交易，銀行A可以買入明天交割的黃金，同時賣出下一個結算日的同等數量黃金，從而有效地管理其黃金倉位。延期結算利率的計算也需要考慮美元資金利率和黃金掉期利率之間的差額，以及交易商的成本和利潤。根據香港金融管理局（HKMA）的相關指引，金融機構需要審慎管理其外匯和黃金倉位，確保符合資本充足率和流動性要求。此外，金銀業貿易場也制定了相關的交易規則和風險管理措施，以保障市場的穩定和投資者的利益。

在金銀業貿易場的電子交易系統中，流通量提供者（Liquidity Provider）扮演著至關重要的角色。他們的主要職責是為市場提供足夠的買賣盤，確保市場的流動性，從而促進交易的順利進行。流通量提供者通常是大型的金融機構或專業的交易公司，他們通過不斷地報出買入價和賣出價，使得交易者可以隨時進行買賣操作。這種機制有助於縮小買賣價差，降低交易成本，提高市場效率。如果沒有流通量提供者，市場可能會出現買賣盤不足的情況，導致交易難以成交，價格波動劇烈，增加交易風險。此外，金銀業貿易場會對流通量提供者進行嚴格的監管，確保其提供的報價真實可靠，防止市場操縱行為的發生。根據金銀業貿易場的相關規定，流通量提供者需要滿足一定的資本要求和風險管理標準，以保障市場的穩定運行。因此，理解流通量提供者的作用對於理解金銀業貿易場電子交易系統的運作至關重要，這也體現了香港金融市場監管的嚴謹性，符合《證券及期貨條例》等相關法規的精神。

根據金銀業貿易場資格考試 2.1版教材，黃金存摺是一種投資黃金的方式，投資者無需實際持有黃金，而是通過銀行買賣賬戶上的黃金數量來賺取差價。與傳統貨幣存款不同，黃金存摺不能存入或提取實金，也不會產生利息。因此，投資者主要依賴黃金價格的波動來獲利。教材強調，選擇信譽良好的機構至關重要，因為投資者依賴這些機構的信用來保證交易的可靠性。此外，教材中並未提及黃金存摺提供存款保障，這也是與傳統貨幣存款的重要區別。因此，選項 (a) 正確地描述了黃金存摺的本質和特點。其他選項則存在誤導性，例如選項 (b) 提到可以隨時提取實金，這與黃金存摺的定義不符；選項 (c) 提到銀行會支付利息，這也是不正確的；選項 (d) 提到入場費較高，這與黃金存摺通常以較小單位（如「錢」或「克」）買入的特性相悖。因此，只有選項 (a) 準確地反映了教材中關於黃金存摺的描述。